회계정보를 이용한 기업성장의 요인과 유형에 관한 실증적 분석: 미국기업을 중심으로
Empirical Analysis on Factors and Patterns of Firm Growth Using Accounting Information of U.S.A. Firms
이종천(숭실대학교)
32권 6호, 1659~1693쪽
초록
1997년 외환위기의 주요 원인으로 대기업의 부채경영, 소유경영, 성장위주경영, 정경유착 등이 지적되며, IMF관리체제하에서 대기업들은 근본적인 기업구조조정을 요구받고 있다. 이러한 경영환경에 건전한 성장을 가능하게 하는 기업성장의 방향을 제시하는 것은 매우 중요한 과제이나 기업성장에 대한 이해 없이는 불가능하다. 따라서 본 연구의 목적은 장기에 걸쳐 다양한 기업의 성장과정을 보여 주는 미국기업 재무자료의 분석에 의하여 개별기업의 기업성장의 요인과 유형을 규명하여 기업성장에 대한 이해를 제고하고자 하는 것이다. 산업별로 기업성장을 분석하였으며 산업의 성장과 경쟁구조의 변화에 따라 기업성장의 두 축인 성장성과 수익성을 결정하는 성장요인과 성장유형을 분석하였다. 본 연구의 주요 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 자본집약도가 낮고 성장성이 높은 산업의 경우 시장진입이 용이하여 시장경쟁구조의 변화가 빠른 것으로 나타나고 있다. 둘째, 시장구조 변화와 산업성장성에 따라 성장성과 수익성의 관계구조 변화 즉, 경쟁의 심화와 성장의 둔화에 다라 성장성과 수익성의 양의 관계가 약화되며, 더욱이 경쟁이 심한 산업의 경우 성장성과 수익성의 관계가 약화되어 음의 관계로 나타나고 있다. 셋째, 기업성장과 성장요인과의 관계에 대한 분석에서 성장성을 결정하는 성장요인은 산업의 특성인 자본집약적 산업 또는 기술집약적 산업과 그 외의 산업 간에 일관성 있게 차이를 보였다. 자본집약적 산업과 기술집약적 산업의 경우 각각 시설투자와 기술투자가 성장요인임을 보여주었다. 그러나 수익성을 결정하는 성장요인은 산업의 특성과 무관한 것으로 나타나고 있다. 넷째, 기업의 성장유형에 적합하지 않은 성장전략을 채택하므로 기업이 중단된다는 가능성을 검증한 결과 수익성보다 성장성에 대한 성장유형과 성장전략이 일치하지 않아 기업중단이 될 가능성이 높은 것으로 나타나고 있다. 다섯째, 중요한 성장전략으로 고려되고 있는 경영다각화가 산업의 특성에 따라 일부의 산업의 경우 성장전략의 역할을 하고 있는 것으로 나타나고 있다. 기업의 성장인 수익성과 성장성을 결정하는 성장요인과 성장유형을 분석한 본 연구결과는 개별기업에게 기업성장에 적합한 성장유형을 제시할 수 있어 기업경영실무에 기여할 수 있을 것이며, 기업의 수익성과 성장성과 관련된 기업가치 관련연구, 이익예측연구, 이익반응계수연구 등에도 기여할 수 있을 것이다.
Abstract
The Korean financial crisis of 1997 created enormous pressure for the restructuring of Korean firms, (especially the chaebols), and addressed the causes of the crisis, namely, the highly leveraged financial structure, growth-driven management, management by ownership. In such an environment, the adoption of successful restructuring strategies to enable strong firm growth depends on a clear analysis of firm growth. The purpose of this study is to provide an analysis of factors and patterns of firm growth using accounting information of firms in the U. S. A. The following is a summary of the main findings of this analysis. First, the more capital intensive and rapidly growing industries, the more rapid the change in market competition. Second, as competition becomes fiercer and growth slows, the relationship between profitability and growth weakens. Third, investment in production facilities and technology leads to a growth in capital intensive and technology intensive industries. Interestingly however, the factors and patterns of profitability did not reflect the particular characteristics of the industries. Fourth, a mismatch of pattern and strategy for firm growth increases the likelihood of a firm discontinuation. Fifth, a strategy of diversification can make a positive contribution to firm growth in some industries.
- 발행기관:
- 한국경영학회
- 분류:
- 경영학