한국기업의 국제합작투자 공시효과에 관한 연구
Stock Market Reactions to Korean Firms' International Joint Venture Formations
정태영; 이광철; 박지훈
14권 2호
초록
본 연구에서는 거래비용이론, 자원준거이론 및 조직학습이론 등 다양한 이론을 이용하여 국제합작투자 현상을 설명하고 이를 기초로 국제합작투자가 한국기업(한국측 파트너)의 시장가치에 미치는 영향을 실증적으로 분석해 보았다. 한국기업과 외국기업간의 국제합작투자를 대상으로 국제합작투자 공시가 한국기업의 주가에 미친 영향을 분석해 본 결과 우리나라 주식시장에서는 주주들이 한국기업과 외국기업간의 국제합작투자 공시를 한국기업의 가치를 증대시키는 사건으로 받아들이고 있음을알 수 있었다. 이어 국제합작투자 공시효과에 영향을 미치는 요인(국제합작투자 공시효과 결정요인)을 탐색해 본 결과 한국과 합작기업이 소재한 국가간의 문화적 유사성이 높을수록, 한국기업과 합작기업간의 사업관련성이 높을수록, 합작회사의 지분이 균등하게 배분되어 있을수록, 국제합작투자 공시효과가 크게 나타난다는 것을 알 수 있었다. 합작회사와 상대 파트너에 관한 자료 수집상의 애로를 감안하여 본 연구에서는 연구개발집약도, 기업규모 등과 같은 통제변수들을 모형에 포함시키지 않았다. 이에, 다양한 통제변수들을 포함한 실증분석은 추후 연구과제로 남겨 둔다.
Abstract
This paper tries to explain international joint venture formations employing several competing/complementary theories such as transactions costs theory, resource- based theory, and organizational learning theory, and thereafter, empirically analyzes the announcement effects of Korean firms' international joint venture formations. Empirical analyses show that 1) there are significant wealth gains to stockholders from the announcements of Korean firms' international joint venture formations, 2) wealth gains are positively affected by cultural similarity between Korea and country of joint ventures, parent(Korean firm)-joint venture business relatedness, and equal equity participations(say, whether equity is equally owned by both partners or not). Due to the difficulty of gathering firm-specific data on joint ventures and foreign partners, however, some important control variables such as R&D intensity and firm size are not included in the model. More comprehensive analysis including these control variables has yet to come.
- 발행기관:
- 한국국제경영학회
- 분류:
- 경영학