무형자산성 지출의 기업가치관련성에 관한 연구
Value Relevance of Intangible Expenditures
전성일(성균관대학교); 이병원(동양대학교)
25권 2호, 327~352쪽
초록
본 연구에서는 무형자산성 지출에 대한 가치평가를 Log-linear 회귀모형에 의해 분석하였다. 구체적으로 특별항목 차감전 이익(CNI)이 양(+)인 기업과 음(-)인 기업을 기준으로 코스닥시장에 등록된 일반기업과 벤처기업으로 나누어 가치관련성을 분석하였다. 1998년부터 2000년까지 코스닥시장에 상장된 12월 결산법인을 대상(725개 기업-년)으로 실증분석을 수행하였다. 연구모형은 재무자료내의 변칙적이거나 혹은 지나치게 큰 관찰치(특히 규모가 큰 회사와 관련해서)의 영향들을 감소시킬 수 있는 Log-linear 평가모형을 이용하였다.분석결과에 의하면 가설의 예상대로 연구개발비와 광고선전비는 특별항목 차감전 이익(CNI)이 양(+)과 음(-)에 관계없이 기업가치에 유의한 설명력을 보여, 무형자산성 지출의 자산성이 있음을 나타내고있다. 또한 자산으로 처리되는 연구개발비와 비용으로 처리되는 연구개발비는 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타나, 당기 비용처리되는 연구개발비 지출의 정보효과도 자산화된 연구개발비와 같은 맥락으로 주식시장에서 유의하게 양(+)의 관련성을 나타내고 있다.
Abstract
This study used the sample of 725 companies listed on the KOSDAQ respectively in 1998 and 2000, of which fiscal year end in December. Its research method is derived from the log-linear valuation model, which is broadly used in the current empirical study. This empirical study examined the influences not only of traditional decisive valuation factors, equity book value and earning, but also of additional independent variables, R&D expenditures and adevertising expense by dividing the samples into general firms and venture firms. This study is expected to contribute to establish adequate accounting policy in Korea by helping understand the relations between stock price and accounting information under current stock markets.
- 발행기관:
- 한국중소기업학회
- 분류:
- 경영학