이익의 질에 대한 기관투자자의 영향
The Influence of Institutional Investors on Earnings Quality
권영도(경남대학교 교수)
19호, 157~174쪽
초록
>이 연구는 기관투자자가 보고이익의 질에 미친 영향을 분석하기 위하여 우리나라 주식시장의 기관투자자를 금융회사, 증권회사, 보험회사, 외국인으로 분류하고, 각 유형의 기관투자자가 이익의 적시성과 보수성에 미치는 영향을 분석하였다. 이 연구는 이익의 적시성을 회계이익이 주식수익률로 측정한 경제적 이익을 적시에 반영하는 정도로 정의하고, 이익의 보수성은 경제적 이익이 음수인 경우 이익의 적시성과 양수인 경우 이익의 적시성의 차이로 정의하는 Basu의 접근법을 기초로 분석하였다.분석결과는 다음과 같다. 첫째, 우리나라 주식시장에서 기관투자자 중 외국인은 이익의 적시성에 기여하였지만, 국내 기관투자는 그렇지 않았다. 그러나 국내 기관투자자 중 보험회사는 다른 국내 기관투자자와는 달리 이익의 적시성에 기여하였을 가능성을 보여주었다. 둘째, 외국인을 포함한 모든 기관투자자들이 이익의 보수성에는 기여하지 못하였다.이와 같이 우리나라 주식시장에서 기관투자자가 이익의 질을 높이는 데 충분한 역할을 하지 않은 이유는 기관투자자가 장기적인 관점에서 투자수익을 추구하기 위하여 경영자와의 우호적 관계를 유지하면서 감시감독을 하는 관계투자를 하지 않기 때문일 것으로 판단된다.
Abstract
>This study examines the influence of institutional investors on earnings quality. The earnings quality is defined operationally as the joint effect of timeliness and conservatism. Timeliness refers to the length of time taken to reflect information in earnings. Earnings conservatism refers to bad news being reflected more quickly than good news in earnings. This study classified the Institutional investors into four types according to the classification of the database package system of the Korea Listed Companies Association：financial institution, securities companies, insurance companies, and foreign investor.The findings of this study are as follows. Firstly, foreign investors contribute to the increase of earnings timeliness, and local institutional investors generally do not. But insurance companies showed the possibility to contribute to the increase of earnings timeliness. Secondly, all institutional investors including foreign investors do not have the incremental effect on earnings conservatism.These findings imply that institutional investors in Korea Stock Exchange do not contribute to the increase of earnings quality.
- 발행기관:
- 한국국제회계학회
- 분류:
- 기타사회과학일반