신용 VAR 시스템 구축 검증 사례연구

은행은 바젤II협약에 의거하여 최저자기자본규제 기둥에서 신용시장 위험을 측정하는 위험관리 시스템을 갖춘 후, 감독기관에 보고하고 공시하기 전에 시스템이 주는 VAR값이 유효함을 검증한다. 본 논문에서는 은행이 차주에게 대출해준 대표적인 대출 3개의 포트폴리오를 구성한 후 이에 적합한 프로그램을 만들어서 산출한 신용 및 손실 VAR값과 전자의 시스템 산출값을 비교 분석하였다. 먼저 대출금의 가격결정에 중요한 역할을 하는 이자율의 경우, 이자율모형의 특성에 따라 혹은 이자율모형의 모수에 대한 예측력에 따라 VAR를 이용한 위험관리나 EAR(Earings at Risk)을 이용한 자산운용의 수익관리에 많은 영향을 줌을 알 수 있었다. 특히, VAR값 산출에 크게 영향을 주는 요인으로 이자율수준에 대한 예측력과 VAR의 신뢰수준임을 알 수 있었고, 신용도가 높은 여신일수록 이자율 상승에 따른 신용하락은 적게 발생하나 대출금의 평가가격 분포는 높은 첨도(kurtosis)를 가지므로 어떠한 신뢰수준으로 신용 VAR를 측정하느냐가 중요함을 알 수 있다. 신용등급이 중간인 경우는 이자율이 상승한다고 예측하면 신용하락이 많이 발생하여 부도직전 단계로 신용전이가 이루어져 95% 신용 VAR값이 증가하게 나타나고, 이자율이 하락한다고 예측하면 신용하락은 적게 발생하나 대출금 분포의 특성인 첨도에 의해 어떠한 신뢰수준으로 신용 VAR를 측정하느냐가 중요함을 알 수 있다. 신용등급이 낮은 경우에는 이자율 예측이나 어떠한 신뢰수준으로 신용 VAR를 측정하느냐보다는 부도발생 여부가 대출 회수금의 가격을 결정하는 데 매우 중요한 척도이므로 모형의 계량적인 면보다 연체관리와 같은 고객관리에 중점을 두어야 할 것이다. 결론적으로 위험관리 시스템 운영자는 대출에 대한 위험관리는 차주의 신용등급에 따라 차별적인 전략으로 접근해야 한다.