감사인지정과 회계정보의 가치관련성
Value Relevance of Statutory Auditors and Accounting Information
박재환(중앙대학교); 김진회(대전대학교)
25권 4호, 135~154쪽
초록
1999년 감사보수가 자율화되고 자유수임에 따라 경쟁이 심화되면서 감사보수 덤핑현상이 나타나고 있다. 하지만 감사인 지정제도에 의해 선임된 지정감사인의 경우 감사인 독점권에 기초하여 높은 감사보수를 요구하면서 피감사회사와 감사인 사이에 최근 많은 갈등이 야기되고 있어 지정감사인의 높은 감사보수가 투자자 입장에서 적절한 것인지에 대한 검토가 요구된다.본 연구는 감사인 지정기업연도에 제공된 회계정보는 투자자로부터 신뢰성이 높아져서 시장으로부터 차별적인 평가가 이루어질 것이라는 가정 하에 Ohlson 모형을 이용하여 지정감사인에 의하여 제공되는 회계정보와 주가와의 관련성을 분석하였다. 본 연구는 2001년부터 2005년까지 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장되어있는 12월말 결산법인을 대상으로 분석기간 중에 한번이라도 감사인지정을 받은 243개 표본기업을 대상으로 분석을 실시하였다. 실증분석결과 감사인지정기업연도의 순자산 주가배수는 그렇지 않은 연도보다 큰 것으로 산출되어 지정감사인의 경우 회계정보의 가치관련성이 더 큰 것으로 나타났다. 하지만 감사인이 지정된 기업연도의 순이익 주가관련성은 그렇지 않은 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 본 연구의 분석대상인 감사인 지정기업 상당수가 경영성과가 양호하지 못하여 경영성과에 대한 주가관련성이 작고 장부가액에 대한 주가관련성이 더 크기 때문인 것으로 판단된다. 추가적으로 감사인 지정기업의 상당수가 Big firm 감사인으로부터 감사를 받았으므로 Big firm변수를 투입하여 분석하였으나 연구결과는 동일하였다. 본 연구는 회계정보의 주된 이용자인 투자자의 입장에서 지정감사인에 의해 감사된 회계정보의 가치관련성을 살펴보았다는데 기존연구와 차별적인 의의를 가진다. 감사인의 독립성이 높은 감사품질을 보장하는 것은 아니지만 높은 감사품질을 유지하기 위한 필요조건이라고는 할 수 있다. 그러므로 지정감사인이 제공하는 감사품질과 주가사이에 차별적인 관련성이 존재한다는 것을 보여준 본 연구의 결과는 감사인의 독립성을 보완하고 있는 지정감사인제도가 투자자에게도 의미가 있다는 것을 시사하고 있다.
Abstract
In the middle of troubles in pricing between auditors assigned by the Securities and Future Commission(SFC) and auditees, questions remain as to whether financial information provided by statutory auditors are comparable to high audit fee to investors of the capital market. Previous research shows that financial information provided by statutory auditors have higher audit quality than those by non-assigned firms in terms of discretionary accruals or audit fee. Thus, this study examines whether price relevance of financial information provided by statutory auditors is higher than those by non-assigned firms using Ohlson model. Using a sample of 243 auditor-assigned firms during the period 2001-2005, we find that Price relevance of net book value information provided by statutory auditors is higher than those by non-assigned firms. However, there is no significant differences of price relevance of net income information. We think this result is coming from poor net income of statutory-auditors firms. Our results support the hypotheses that auditor assignment system is improving audit quality via increase of auditor independence.
- 발행기관:
- 한국회계정보학회
- 분류:
- 회계학