손해보험의 시장구조와 영업성과에 관한 연구
Market Structure and Operational Performance in Korean Property-Liability Insurance
최영목(보험개발원)
78호, 71~106쪽
초록
국내 손해보험산업은 소수 회사의 시장점유율(market share)이 상대적으로 크게 확대되면서 성장을 이루어 왔다는 데 특징이 있다. 이러한 특징을 고려하여 본 연구는 시장구조를 반영하는 시장집중도(market concentration)와 효율성을 반영하는 시장점유율이 손해보험회사의 영업성과에 미치는 영향을 분석하였다. 즉, 시장지배력이 높은 회사가 담합과 같은 불공정행위를 통해 높은 성과를 올린다는 SCP(Structure-Conduct-Performance)가설과 효율적인 회사가 높은 영업성과를 달성한다는 ES(Efficient Structure)가설 중 어떠한 가설이 지지되는가를 손해보험회사를 대상으로 검증하였다. 특히 기존 연구들과 달리 영업성과뿐만 아니라 영업성과의 지속성에 대해서도 이러한 가설을 검증하였다. 분석 결과 시장집중도는 영업성과에 영향을 미치지 못하고 효율성을 반영하는 시장점유율과 판매채널 변수가 영업성과에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, ES가설을 지지하는 증거를 발견할 수 있었다. 다음으로 전체 회사 중 매년 약 24%에 해당하는 손해보험회사들이 우수한 혹은 저조한 영업성과를 지속하는 것으로 나타났다. 마지막으로 우수한 영업성과의 지속성과 시장점유율은 정(+)의 상관성이 존재하는 것으로 나타났으며, 판매채널과 유동성 변수도 우수한 영업성과 지속성에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 저조한 영업성과의 지속성은 시장점유율과 음(-)의 상관성이 존재하는 것으로 나타났으며, 재무레버리지와 유동성 변수도 저조한 영업성과 지속성에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 영업성과의 지속성 측면에서도 보다 효율적인 회사가 높은 성과를 달성한다는 ES가설을 지지하는 결과를 얻을 수 있었다.
Abstract
As a few insurance companies expand relatively more market shares, domestic property-liability insurance industry has grown rapidly. Considering these market structure, this study examines the impact of market concentration and market share on operational performance in the industry. To analyze this, two specific hypotheses are tested: Structure-Conduct-Performance (SCP) and Efficient Structure (ES). In theory, the SCP hypothesis is the proposition that the companies with higher market power (i.e. market concentration) will achieve better operational performance while the ES hypothesis posits that more efficient companies (i.e. market share) will accomplish better operational performance. The purpose of this paper is to examine whether the SCP hypothesis or the ES hypothesis hold true for domestic insurance companies. Unlike previous studies, this paper also tests these hypotheses in the following variables: operational performance and performance persistence. According to our results, market share and distributional channel have a significant positive effect on operational performance while market concentration has no significant influence. Therefore, it provides support for the ES hypothesis. The insurance companies which account for about 24% of the property-liability insurance industry keep on high or low performance. There exists a positive relationship between the persistence of high performance and market share. Moreover, distributional channel and liquidity variables have an effect on the persistence of high performance. There is also a negative correlation between the persistence of low performance and market share. Lastly, the financial leverage and liquidity variables affect the persistence of low performance. Hence, these results provide support for the ES hypothesis.
- 발행기관:
- 한국보험학회
- 분류:
- 경영학