종속기업 손익에 대한 차별적 가치평가에 관하여
The Research on Differential Evaluation of Subsidiaries' Earnings
강내철(홍익대학교); 김기범(서강대학교 경영전문대학원); 김영길(서강대학교 경영전문대학원)
24권 3호, 1465~1485쪽
초록
현재 우리나라는 개별재무보고 체제에서 연결재무보고 체제로의 전환을 앞두고 있다. 한국회계기준원에서 제정하여 공표한 한국채택국제회계기준에 의하면 2011년1월1일 이후 최초로 개시하는 회계연도부터 연결재무제표를 주재무제표로 하여 공시하도록 하고 있다. 즉 국제회계기준의 채택으로 우리나라의 회계환경은 연결회계 체제로 전환된다. 그간 개별회계 체제에서는 별도로 계산된 지배기업의 고유손익에 종속기업의 손익을 합산하였으나 연결회계 체제에서는 지배기업의 고유손익을 별도로 계산하지 않고 종속기업의 손익과 구분 없이 합산된다. 그 결과 회계정보이용자는 지배기업의 고유 성과와 종속기업 성과를 구분하기 곤란해 졌다. 우리나라의 회계환경에서 종속기업의 손익은 신뢰성이 낮고 미래에 실현될 금액의 불확실성이 상대적으로 높은 이익요소로 보인다. 투자자들은 이점을 가치평가에 고려할 것으로 볼 때, 종속기업의 손익은 지배기업의 고유손익과 기업가치의 관련성에 차이가 있을 것으로 예측된다. 이러한 예측을 토대로 본 연구는 종속기업 손익의 주가배수는 지배기업 손익과 차이가 있는지를 규명한다. 본 연구에서는 종속기업 손익과 지배기업 고유손익의 주가배수를 비교하기 위해 2005년에서 2009년 사이의 2,685개 기업․년도 재무자료를 분석하였다. 분석결과에 따르면 종속기업의 손익은 지배기업의 고유손익보다 주가관련성이 낮다는 사실을 확인할 수 있었다. 그렇다면 회계정보이용자가 종속기업 손익과 지배기업 손익을 구분할 수 있도록 필요한 정보를 제공하는 것이 바람직할 것이다. 본 연구는 연결재무보고 환경에서 개별재무정보의 추가공시 필요성에 대한 정책적 시사점을 제공한 점에서 의미가 있겠다.
Abstract
Korean firms now face shift of accounting system from separate reporting to consolidated reporting. They have to prepare and present an consolidated financial statement in financial year of 2011 according to K-IFRS. Korean accounting environment is on shifting to consolidated accounting system due to accepting IFRS. The controlling company aggregate subsidiaries' earnings to its individual earnings which is prepared and presented separatedly in separate reporting system. But in consolidated reporting system, controlling company's earings and subsidiaries' earnings are aggregated without distinction because the controlling company prepare and present only consolidated financial statement. Therefore users of accounting information are difficult to separate a performance between controlling company and subsidiaries. The subsidiaries' earnings seem to be relatively unreliable and uncertain in its future realization in Korean accounting environment. This research predicted that there exist difference between subsidiaries' earnings and controlling company's earnings because the investors would consider this in valuation. Based on this expectation, this paper investigate whether there are difference in value relevance between subsidiaries' earnings and controlling company's earnings. The 2,685 firm-year financial data from 2005 to 2009 were analyzed to compare the value relevance of earnings between subsidiaries and controlling company. If there exists difference in value relevance of earnings between subsidiaries and controlling company, it is desirable to provide investors accounting information to classify earnings implication between subsidiaries and controlling company. In this respect, this paper will be useful guideline to decide whether separate financial information of controlling company is necessary in consolidated financial reporting environment. According to results, we confirmed that subsidiaries' earnings have lower in power of price explanation than controlling company's earnings.
- 발행기관:
- 대한경영학회
- 분류:
- 경영학