연구개발지출 관련 연구들에 대한 검토 및 향후 연구방향
Research and Development Expenditures in Accounting: Review and Future Direction
조성표(경북대학교); 박선영(경북대학교)
38권 1호, 427~469쪽
초록
본 연구는 지금까지 이루어진 연구개발지출에 관한 국내․외 연구를 포괄적으로 검토하고, 향후의 연구방향을 제시하는 것을 목적으로 한다. 본 연구에서는 연구개발활동을 투입, 과정, 산출, 그리고 피드백의 시스템으로서 본 Brown and Svenson(1998)의 연구에 따라 연구개발지출과 관련된 국내․외 연구들을 (1) 연구개발지출의 결정요인, (2) 연구개발지출과 기업성과, (3) 연구개발지출의 경제적 속성, (4) 연구개발지출에 대한 회계처리 등 크게 네 가지 주제로 나누어 검토하였다. 기업의 연구개발지출 수준은 기업의 내부적 요인과 기업환경, 기업의 지배구조와 회계기준에 의해 결정된다. 기업 내부적으로 재무변수들은 연구개발지출을 결정하는 가장 기본적인 요인이나, 비재무적 요인들이 존재한다. 또한 경영자는 목표 이익을 달성하기 위한 수단으로도 연구개발지출을 조정하는 것으로 나타났다. 조세정책, 조정비용과 연구개발 유연화, 경기변동, 경영전략과 경영시스템 등 기업을 둘러싼 환경들도 기업의 연구개발지출에 영향을 미치는 것으로 보고되었다. 연구개발지출은 기업의 장기적 성과를 결정하는 중요한 투자의사결정이기 때문에 기관투자자, 외국인투자자, 사외이사, 감사인 등 외부감시인과 경영자 등의 지배구조에 의해서도 영향을 받고 있다. 또한 국제회계기준 도입으로 인한 회계기준의 변경 등도 연구개발지출에 영향을 미치는지에 대한 연구도 이루어지고 있다. 연구개발지출이 기업의 가치창출 및 성장에 영향을 미친다는 증거들이 실증연구들을 통하여 제시되고 있다. 본 연구에서는 연구개발의 성과를 크게 기술적 산출, 회계이익을 포함한 재무적 성과, 기업의 시장가치로 나누고, 추가적으로 시장반응지연에 대해서도 검토하였다. 연구개발지출의 일차적인 성공여부를 결정하는 기술적 산출물에 관한 연구는 주로 특허를 중심으로 이루어졌다. 연구개발지출이 기업의 회계이익에 영향을 미치지만 그 지속기간과 기여형태에 대해서는 명확한 결론을 내리지 못하고 있다. 연구개발지출이 기업가치에 미치는 영향은 기업특성 및 산업에 따라 차이가 존재하는데, 최근에는 가치관련성에 대한 결과들이 불일치하는 원인을 찾기 위하여 기업전략 등 조절변수(moderators)를 고려한 연구들이 이루어지고 있다. 연구개발지출은 미래 경제적 효익을 창출하지만 불확실성이 높다. 따라서 연구개발지출이 내포하고 있는 높은 불확실성을 추정하는 연구들이 수행되었는데, 연구개발집약도가 높은 기업은 이익의 변동성과 예측정보의 오류가 높게 나타났다. 연구개발지출로 인해 발생하는 정보비대칭성을 이용하여 내부이용자는 사적 이득을 취할 수도 있는데 이러한 부작용에 따른 기업가치 하락을 예방하기 위한 자발적인 정보공시가 이루어지기도 한다. 연구개발지출에 대한 회계처리방법은 기업의 다양한 특성에 따라 결정되어지며, 이러한 재량적 회계선택을 통해 이익조정의 도구로 활용되기도 한다. 연구개발지출의 회계처리에 따라 다소 차별적으로 기업가치에 영향을 미치며, 산업별 또는 국가 간에도 관련성에 차이가 존재하는 것으로 나타났다. 이제까지의 선행연구들을 종합하여 향후 연구방향을 제시하면 다음과 같다. 연구개발지출 결정요인과 관련하여 전략변수 등의 도입과 조정비용을 구체화하는 방안을 마련할 필요성이 있다. 경제학 이론에 근거한 콥다글러스 생산함수 또는 이중접근법 모형을 도입하여 성과평가 모형의 이론적 타당성을 높일 필요가 있으며, 성과변수와 투입변수, 지식자본스톡에 대한 측정을 좀 더 구체화할 필요가 있다. 인과관계분석에서 생략변수, 연구개발의 파급효과, 연구과제의 특성에 따른 성과분석, 전략 등 조절변수의 추가, 지식자본의 인식과 상각, 학제간 연구 등을 향후 연구방향으로 제시할 수 있다.
Abstract
This study reviews the literature on research and development expenditures in accounting and provides suggestions for future research. The literature can be classified into four categories according to Brown and Svenson’s(1998) which describes R&D as a system of inputs, processes, outputs and feedback: (1) the determinants of R&D expenditures, (2) the performance of R&D expenditures, (3) the economic nature of R&D expenditures, (4) the accounting treatment of R&D expenditures. The determinants of R&D expenditures are the company's internal factors, corporate environment, corporate governance and accounting standards. There are financial and non-financial variables determining R&D expenditures in a firm. Managers adjust R&D expenditures to achieve the goal of earnings. R&D expenditures are affected by tax policy, adjustment costs and R&D smoothing, economic fluctuations, management strategies and management systems. The governance structure of a firm affects R&D expenditures because R&D activity is an important investment determining long-term performance of companies. Several studies have focused on the effects of IFRS adoption. Empirical research has presented R&D expenditures positively as affecting the growth and value of firms. Performances of R&D expenditures can be classified into technical outputs and financial outcomes including the accounting income and market value. This study also reviews delayed market reaction. The studies on technical outputs have focused on patents. R&D contributes to a firm's accounting income, but the duration and pattern of contributions are not concluded. The impact of R&D expenditures on a firm's value varies in accordance with the firm's characteristics and industries. Therefore, adjustment parameters have recently been introduced in the model. The future economic benefits of R&D expenditures are highly uncertain. Various studies have estimated the uncertainty and given evidence that the volatility of earnings and errors of forecast information are high in R&D intensive firms. Information asymmetry in R&D intensive firms may cause private gain through insider trading. Therefore, managers voluntarily disclose inside information to reduce the asymmetry. Accounting policy for R&D expenditures is determined according to a firm's characteristics and financial condition and used as a tool of earnings management. R&D expenditures have a different impact on a firm's value according to accounting treatment for the expenditures, which vary among industries and countries. Several suggestions have been provided for future research. For example, strategy variables and adjustment costs can be introduced in finding the determinant of R&D expenditures. The analysis of R&D performance, the Cobb-Douglas production function and the dual approach may contribute to the validity of the analysis and the variables of inputs, outputs and knowledge, which should be carefully measured. Another suggestion is to focus on the omitted variables in causality analysis, spillover effect, disaggregation of R&D, adjustment variables, recognition and amortization of knowledge and interdisciplinary studies.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학