화장품종합지수와 주가지수 간의 정보대칭성
A Study on the Information Spillover Effects between Cosmetic Industry Index and Korea Stock Indexes in Consideration of Sructural Change
이충근((주)리치바이오); 문규현(경기대학교 소프트웨어경영대학 경영학과); 채지은(경기대학교 소프트웨어경영대학 경영학과); 박민경(경기대학교 소프트웨어경영대학 경영학과)
18권 5호, 83~103쪽
초록
본 연구는 2009년 12월 30일부터 2021년 7월 30일까지 화장품산업지수, 코스피 및 코스닥지수의 일별자료를 이용하여 화장품산업지수 수익률과 코스피 수익률 및 화장품산업지수 수익률과 코스닥지수 수익률 사이의 정보이전효과를 검정하는 데 있다. 분석결과의 객관성과 타당성을 높이기 위해 분석기간을 구조변화시점을 중심으로 두 하위구간으로 나누어 분석하였다. 주요 분석결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 구조변화이전기간 동안 그랜저 인과관계검정으로부터 코스닥지수 수익률의 변화만이 화장품산업지수 수익률의 변화에 대한 예측력이 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 구조변화이전기간 동안 GARCH(1,1)모형으로부터 화장품산업지수 수익률의 변화와 코스피 수익률의 변화 사이에는 상호피드백적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 화장품산업지수 수익률의 변화와 코스닥지수 수익률의 변화 사이에는 상호피드백적인 정보이전효과가 존재하는 것으로 나타났다. 셋째, 구조변화이후기간 동안 그랜저 인과관계검정결과 코스피와 코스닥지수 수익률의 변화는 화장품산업지수 수익률의 변화를 예측하는 것으로 나타났다. 반면 화장품산업지수 수익률의 변화는 코스피와 코스닥지수 수익률의 변화에 대한 예측력이 없는 것으로 나타났다. 넷째, 구조변화이후기간 동안 GARCH(1,1)모형으로부터 화장품산업지수 수익률의 변화와 코스피 수익률의 변화 사이에는 상호피드백적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 화장품산업지수 수익률의 변화와 코스닥지수 수익률의 변화 사이에는 상호피드백적인 정보이전효과가 존재하는 것으로 나타났다. 다만 코스닥지수 수익률의 변동성은 화장품산업지수 수익률에 유의한 영향을 미치지 못했다.
Abstract
The study is to examine the information spillover effects between cosmetic industry index and KOSPI and between cosmetic industry index and KOSDAQ with daily data from December 30, 2009 to July 30, 2021 employing granger causality test, impulse response function, variance decomposition analysis, GARCH(1,1) model. The sample is divided to two sub-samples under consideration of structural change: pre structural change period(2009.12.30.-2015.07.02) and post structural change period(2015.07.02.-2021.07.30). The main results are as follows. Firstly, the changes of KOSDAQ returns alone have predictive power of cosmetic index returns for pre structural change period by granger causality test. Secondly, the information spillover influences between KOSPI returns and cosmetic index returns as well as those between KOSDAQ returns and cosmetic indes returns are existed for pre structural change period by GARCH(1,1) model. Thirdly, the changes of KOSPI returns and KOSDAQ returns effect those of cosmetic index returns but the changes of cosmetic index returns don’t effect those of KOSPI returns and KOSDAQ returns for post sample period by granger-causality test. Fourthly, the information spillover influences between KOSPI returns and cosmetic index returns as well as those between KOSDAQ returns and cosmetic index returns are existed for post structural change period by GARCH(1,1) model.
- 발행기관:
- 한국미용예술경영학회
- 분류:
- 미용