부동산가격 예측모형에 관한 연구
A Study on the Forecasting Model of Real Estate Market : The Case of Korea
손정식(한양대학교); 김관영(한양대학교); 김용순(대한주택공사)
11권 1호, 49~75쪽
초록
우리나라 부동산시장은 1997년말 IMF 이후 경제성장률 둔화, 정보화·국제화의 진전, 가구구조의 변화 등 사회·경제적 환경이 크게 바뀌고 토지공개념제도의 폐지, 분양가 자율화, 분양권전매 허용 등 제도적 여건이 급변하면서 구조적 변화를 겪은 것으로 판단된다. 이에 본 연구는 VAR모형을 활용하여 이러한 시장여건 변화를 반영한 새로운 부동산가격 예측모형을 구축하고, IMF 전후기간에 대한 충격반응 및 분산분해 분석을 통해 시장기본가치의 중요성이 얼마나 높아졌는지를 검증하였다.VAR모형 설정에 포함된 변수는 교차상관분석과 인과관계분석 결과에서 유의미한 것으로 나타난 거시변수를 이용하였으며, 개별 부동산가격 지표마다 다소 차이는 있으나 실질GDP성장률과 회사채수익률이 공통적인 내생변수로 포함시켰다. VAR모형의 예측력은 전체적은 다소 낮게 나타났으나 ARIMA모형에 비해서는 상대적으로 예측력이 높은 것으로 나타났다. 또한 부동산가격은 IMF 이후 경제성장률이나 회사채수익률 등 시장기본가치에 의해 크게 영향을 받는 것으로 나타났다. 그러나 주택매매가격은 시장기본요인뿐 아니라 자산선택이론에 의해서도 여전히 크게 영향을 받는 것으로 보인다.따라서 부동산가격 안정을 위해서는 단기적인 수급불균형 해소와 함께 장기적으로 일반경제정책과 같은 맥락에서 추진될 필요가 있으며, 특히 주택가격 안정을 위해서는 금리인상이 불가피한 것으로 판단된다.
Abstract
It is thought that the radical structural changes in Korea real estate market took place in 1990s because of the socio-economic environment and policy changes on real estate. The purpose of this study is to analyze the structural changes and to construct forecasting model using the Vector Auto-Regressive Model in Korea real estate market. The variables used in analysis are land price, housing purchase price and Chonse(rental) price. Especially this study attempted to analyze Seoul real estate market. The results of the study are as follows.To construct forecasting model of real estate market, it is used Vector Auto-regressive Model. I selected such macro variables as Gross Domestic Production rate, corporate bond yield rate, and etc., as endogenous variables in VAR model which were shown significant results in Granger-Sims causality and correlation test.Also I implemented the variance decomposition analysis and the impulse response analysis between each real estate price and macroeconomic variables. In the variance decomposition analysis, the land price was responded most sensitively to the real GDP and housing purchase price and Chonse price were explained mostly by their own changes. These outcomes result from the facts that while land market has been influenced by the market fundamental factors, the housing market has been influenced mainly by the consumers' expectation and government policy.Comparing the changes of VAR model between before-after the year of turning point, the real estate price has higher impact response and explanation on macroeconomic variables. And Seoul real estate prices have higher impact response and explanation on macroeconomic variables than the nation-wide prices.
- 발행기관:
- 한국주택학회
- 분류:
- 부동산경제