자산유동화: 동방이동통신 부동산 유동화 사례
Asset Backed Securitization: Dongbang Mobile Telecom Real Estate Securitization Case
강세기(건국대학교); 고성수(건국대학교); 신종칠(건국대학교)
9권 2호, 191~200쪽
초록
자산유동화증권(Asset Backed Securities)은 우리나라 금융기관과 기업의 새로운 자금조달 수단으로 크게 부각되고 있다. 1998년 9월 “자산유동화에관한법률(ABS법)”이 제정되어 자산유동화를 위한 제도적 기반이 마련된 이후 유동화증권의 발행규모가 도입초년도 약 7조원에서 시작하여 지난 2003년에는 약 40조원 규모로 성장한 것으로 파악되고 있어 ABS는 이제 회사채 발행과 함께 기업 자금조달 수단으로 완전히 자리 잡은 것으로 보인다. 이처럼 ABS의 발행이 활기를 띠는 것은 증자나 회사채 발행을 통해 자금을 조달하기 어려운 비우량기업들도 거액의 자금을 조달할 수 있기 때문이다. 본 사례는 재무적으로 곤란을 겪고 있는 동방이동통신이 기업의 대표적인 비유동성 자산인 부동산을 가지고 자금을 조달하는 과정을 묘사하고 있다. 본사사옥이라는 유동성이 떨어지는 부동산을 기초로 어떤 자금조달 방법이 있는지를 탐색하고 자산유동화방식을 통한 자금조달이 어떻게 이루어지는지, 일반적인 자산매각이나 담보부 대출방식과 비교하여 어떤 장점이 있는지 알아보는 것이 본 사례의 목적이다.
Abstract
Issue of Asset Backed Securities has been favored by Korean financial institutions and companies as an external financing method. Since the “Asset Backed Securities(ABS) Acts” was introduced in September 1998, the size of ABS issuance was significantly increased to approximately 40 trillion Won in 2003 from about 7 trillion Won in 1999. In addition to corporate bonds, ABS issuance is apparently playing an important part of companies' external financing activities. The main reason why ABS issuance is substantially increased is because even financially distressed companies that are not able to fiance through stock or debt issuance can raise the external funds through securitization of asset held by them.This case is designed to study how Dongbang Mobile Telecom, a financially destressed company, raises external funds through securitization of its real estate, a typical illiquid asset. This case will provide fundamental understanding of Asset backed Securitization and offer considerations for ABS Originators, especially whose underlying asset is real estate, such as ABS advantages over asset sale and traditional mortgage loans.
- 발행기관:
- 한국경영학회
- 분류:
- 경영교육