감사품질이 이익의 질과 자본비용에 미치는 영향
Audit Quality, Earnings Quality, and the Cost of Capital
김경태(서울시립대학교)
31권 3호, 243~284쪽
초록
Big 4 감사인의 감사품질이 이익의 질과 자본비용(시장의 반응)에 영향을 미친다는 연구 결과들이 미국을 대상으로 한 실증연구에서 보여지고 있다. Khurana와 Raman (2004a)은 소송 위험이 높은 국가에서만 Big 4 감사인의 감사품질이 non-Big 4 감사인의 감사품질보다 시장에서 상대적으로 높게 평가되고 있다는 실증 결과를 보이고 있다. 이러한 결과는 감사인의 감사품질을 향상시키는 주된 유인이 소송 위험이라는 사실을 나타내는 것이다.본 연구는 대한민국 상장기업을 대상으로 Big 4 감사인의 감사품질이 non-Big 4 감사인의 감사품질보다 시장에서 상대적으로 높게 평가되고 있는가를 검증한다. 이를 위해 자본비용으로 측정되는 시장의 반응과 감사품질 간의 직접적인 관계뿐만 아니라, 감사품질이 이익의 질을 통해 시장의 반응에 영향을 미치는 간접적인 관계도 함께 규명한다.실증 결과는 시장에서 Big 4 감사인의 감사품질이 non-Big 4 감사인의 감사품질보다 상대적으로 높게 평가되고 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 시장에서 감사인의 감사품질 자체에 대해 반응을 하고, 동시에 이익의 질에 대해 반응을 함에 있어 감사품질을 고려한다는 것을 의미한다. 달리 말하면, 감사인의 감사품질은 자본비용에 직접적으로 영향을 미칠 뿐만 아니라, 이익의 질과 자본비용 간의 관계에 있어서도 간접적으로 영향을 미친다는 것이다. 그리고 이익의 질과 자본비용 간의 관계에 있어서 감사품질이 가지는 영향력은 대상 기업의 정보 환경이 열악할수록 더욱 커지는 것으로 나타났다. 이러한 사실은 대상기업의 정보 환경이 열악할 때, 감사품질을 고려하고자 하는 시장의 유인이 더 커진다는 사실을 의미한다.본 연구의 결과는 시장이 Big 4 감사인의 감사품질을 높게 평가하고 있는 것으로 요약된다. 이러한 결과는 Khurana와 Raman (2004a)의 결과와는 달리 소송 위험이 높은 환경뿐만 아니라 소송 위험이 낮은 대한민국과 같은 환경에서도 Big 4 감사인이 상대적으로 높은 품질의 감사 업무를 수행할 수 있다는 것을 시사하는 것이다.
Abstract
Extant empirical findings in the U.S. show the effects of Big 4 audits on the market responses of their auditees. Khurana and Raman (2004a) find that Big 4 audits are related to a lower ex ante cost of equity capital for auditees than non-Big 4 audits only in highly litigious countries, and suggest that litigation risk is a more essential element than reputation concerns to motivate increases in audit quality in an international setting.This study examines whether market investors respond to Big 4 audit quality (BIG 4) differently than they do to non-Big 4 audit quality among Korean listed firms. The study examines not only the direct association between BIG4 and market response (the cost of capital), but also the incremental effects of BIG4 on the association between the cost of capital and earnings quality. 논문접수: 2006. 3게재확정: 2006. 9*This paper is based on my Ph.D. dissertation at Seoul National University. I am very grateful to members of my dissertation committee, Lee-Seok Hwang (Seoul National University), Woon-Oh Jung (Seoul National University), Su-Keun Kwak (Seoul National University), Soo-Young Kwon (Korea University), and Chul-Won Park (Sungkyunkwan University), for their continuous encouragement and guidance. I also appreciate helpful comments from anonymous referees, and participants at the 2006 Korean Accounting Association meeting, the 2006 Annual Meeting of the American Accounting Association (AAA), and the 2006 Asian Academic Accounting Association (AAAA) Conference.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학