기업특성요인과 보수주의가 초과이익에 미치는 영향
Impacts of Firm Characteristics and Conservative Accounting on Residual Income
김민철(호서대학교); 기현희(호서대학교)
12권 2호, 217~235쪽
초록
기업가치의 평가를 위한 초과이익모형에 의하면 기업가치는 기업의 장부가치와 미래초과이익 현재가치의 합으로 규정하고 있다. 그런데 기업의 장부가치는 재무제표를 통하여 쉽게 구할 수 있어서 미래초과이익의 현재가치를 계산하는 것이 모형에서 핵심적인 사항이 된다. 본 연구는 이와 같이 기업가치 평가의 중요한 결정요인인 초과이익에 영향을 미치는 요인들에 대하여 검증해 본 연구이다. 초과이익에 대한 계산은 자기자본이익률과 자기자본비용의 차이로 계산하였으며 미래의 초과이익에 영향을 미칠 것으로 예상되는 변수로는 당기의 초과이익과 기업특성요인으로 시장점유율, 기업규모, 진입장벽의 변수와 기업이 보수적 회계처리영향을 사용하였다. 연구결과에 따르면 미래의 초과이익에 영향을 미치는 요인으로는 당기의 초과이익이 통계적으로 1%의 유의수준에서 유의적으로 영향을 미치는 것으로 나타나 가장 많은 영향을 미치는 변수로 파악되어서 초과이익의 시계열적 종속성을 파악할 수 있었으며 그 외 변수로는 기업특성요인 중 기업규모 변수가 통계적 5%의 유의수준에서 유의하게 영향을 미치는 것으로 나타났다.
Abstract
The purpose of this paper is to investigate the determinant of residual Income scaled by book value of equity in Korea. We analyze the impact of firm value factors and conservative accounting on abnormal ROE. It uses firm characteristics suggested by economics theories to capture economics rents and develops an empirical measure to capture the impact of conservative accounting. The empirical analyses examine whether these determinants help predict future abnormal ROE. The result show that future abnormal ROE increases with present abnormal ROE, firm size. By contrast, we find that conservative accounting factor, market share and barriers to entry don't respond to future abnormal ROE. This paper contributes to the valuation literature by investigating determinants of abnormal ROE and by linking these determinants to firm value. The analyses demonstrate the importance of these determinants in predicting future abnormal ROE.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학