연결재무제표의 이익조정 억제 효과
Controlling Effects of the Consolidated Financial Statements on Earnings Management
위준복(전남대학교)
25권 3호, 29~53쪽
초록
본 연구는 연결재무제표의 작성으로 인하여 연결재무제표를 작성하지 않으면 아니 될 지배기업이 다른 기업 또는 작성하기 이전에 비해 이익조정에 제약을 받고 있는가를 검증하고자 하는 데에 그 목적이 있다. 이는 연결재무제표의 작성이 기업의 이익조정을 억제하여 기업회계보고의 투명성을 증진하는 데 기여하는가에 대한 검증과 그 궤를 같이 하고 있다.본 연구에서는 위의 목적을 위하여 1994년부터 2004년까지 한국신용평가(주)의 KIS FAS에 연차보고서가 수록된 거래소 상장기업 중 12월을 결산일로 한 제조업을 대상으로 하고 몇 가지의 제약요소를 적용하여 표본을 추출하였다. 이렇게 하여 산출된 표본은 연결기업 2,664개, 비연결기업 3,271개, 총 5,935개이다. 재량발생액의 추정에는 수정 Jones 모형을 기본으로 사용하였다.먼저 재량발생액의 절대값 평균차이 분석에서는 순이익재량발생액과 영업재량발생액 모두 연결기업의 이익조정 가능성이 비연결기업에 비해 유의하게 적은 것으로 나타났다. 이는 가설 1의 지지근거로서의 역할을 하였다. 다음의 재량발생액 평균차이 분석에서도 순이익재량발생액과 영업재량발생액 모두 연결기업의 경우가 비연결기업의 경우에 비해 유의하게 낮게 나타나 연결기업의 이익 상향조정 가능성이 적은 것으로 판단되었다. 기업의 특성변수를 통제변수로 한 다중회귀분석에서도 연결기업과 재량발생액과는 유의한 음(－)의 관계를 보여주어 연결기업의 이익 상향조정 가능성이 매우 적다는 것을 뒷받침하고 있다.연결시작 시기와 이익조정 간의 관계에 대한 분석에서는 연결 전연도에 비해 연결시작 연도에는 이익조정의 억제효과가 없었으나, 연결 다음연도에는 이익의 상향조정 억제효과가 나타났다. 추가분석으로 행한 연결 제3차 연도의 분석에서는 이익의 상향조정 억제효과가 더욱 현저하게 나타났다.추가적으로 공헌률모형(margin model)을 이용한 분석에서는 연결기업의 비정상 운전자본 발생액이 비연결기업에 비해 낮게 나타나, 수정 Jones 모형으로 행한 분석결과에 힘을 실어주었다. 연결시작 시기와 이익조정 간의 관계에 대한 분석에서도 연결 당연도에는 이익조정의 억제효과가 나타나지 않았으나 연결 다음연도와 제3차 연도에는 억제효과가 현저하게 나타나 수정 Jones 모형의 결과와 일치하였다.이상의 분석결과를 근거로 하여 우리나라의 연결재무제표는 이익조정의 억제를 위해 효과적으로 작용하고 있다고 말할 수 있다. 다만, 이익조정의 연구에서 중시하는 현금흐름표의 공시 시작시기가 1995년인 사유로 인해 1993년부터 시작한 연결재무제표에 대한 감사의 효과를 반영하지 못한 점이 아쉬움으로 남는다.“본 논문은 다른 학술지 또는 간행물에 게재되었거나 게재신청되지 않았음을 확인함”
Abstract
This study aims to test whether the consolidated financial statements have controlling effects on earnings management. The sample consists of 2,664 consolidating firm－year and 3,271 non－consolidating firm－year financial data. In order to estimate the discretionary accruals, the study uses the modified Jones model. But in the additional analysis, the margin model is used to estimate the abnormal working capital accruals. The absolute values of the discretionary accruals indicate that the consolidating firms made significantly less earnings management than the non－consolidating firms did. With the mean difference analysis of the discretionary accruals, it can be said that the consolidating firms did not increase the reported earning numbers than the non－consolidating firms did. But by comparing the pre－initial consolidation year results with the initial year results, we could not find any controlling effects of the consolidated financial statements on earnings management. But the next year after consolidation and the next－next year results showed that the consolidation played controlling effects very significantly. With the multiple regression analysis controlled firm characteristics variables, the consolidation worked as a curb in increasing the reported earning numbers. The additional analysis by the margin model showed the similar results to those of the modified Jones model. According to the above results, the study finds the conclusion that the consolidated financial statements have controlling effects on earnings management.
- 발행기관:
- 한국회계정보학회
- 분류:
- 회계학