한국 벤처캐피탈 회사의 투자주체에 따른 투자패턴의 다양성
The Diversity of Investment Pattern of Korean Venture Capital According to Source of Fund
김연배(서울대학교); 이승훈(하나금융경영연구소); 김영훈(서울대학교)
10권 2호, 49~67쪽
초록
벤처캐피탈은 단일한 자본이 아닌 다양한 주체의 자본으로 구성되어 있다. 본 논문은 한국 벤처캐피탈 회사를 주주의 구성에 따라 개인, 공공, 기업, 금융권 및 혼합형으로 구분한 후, 각 유형에 따라 투자대상을 선정하고 투자금액을 결정하는데 차별성이 있는지, 이러한 현상이 시간이 경과함에 따라 어떻게 변했는지를 검증하고 있다. 주요 결과로서 1999～2001년 기간에서는 유형별 벤처캐피탈 회사의 차별적 성향을 발견했지만 그 결과가 선행연구와는 크게 일치하지는 않았고, 특히 공공 및 금융권 벤처캐피탈인 경우 그 정도가 심했다. 하지만 2002～2004년 동안에는 이러한 차별성이 거의 사라지며, 개인 벤처캐피탈과 비교하여 나머지 유형의 벤처캐피탈이 안정성을 추구하는 위험 회피적 투자 성향으로 바뀌고 있음을 확인하였다. 결국 논문의 결과는 위험투자에 대해 정부, 기업 및 금융권 벤처캐피탈의 소극적 참여가 진행되고 있음을 보여주는데, 이는 벤처캐피탈 시장의 주요 주체로서 상기 유형의 벤처캐피탈에 대한 정책적 관심이 부각될 필요가 있음을 시사하고 있다.
Abstract
Venture capitals are not homogeneous, but heterogeneous. Classifying them into individual, public, corporate, financial and mixed venture capitals according to their source of fund, this study verifies whether their financial sources induce distinctive patterns in selecting invested targets and deciding the amount of investment, and how these patterns have been changed as time goes. Even though investment patterns by each type of venture capitals were diverse in the period from 1999 to 2001, the results were not identical with the expectation based on previous studies. As another main finding, however, the diversity came to disappear in the period from 2002 to 2004, showing that compared to individual venture capitals, all other types such as public, corporate and financial venture capitals turned to be risk-averse. Finally, the result of current study requires more attention to and mediation for these venture capitals as primary source of fund in venture capital industry.
- 발행기관:
- 한국중소기업학회
- 분류:
- 경영학