원화환율의 장기구매력평가에 관한 실증분석: 부호검정법
Test of Purchasing Power Parity for Korean Exchange Rate: Sign Unit Root Test
오유진(경원대학교); 박병욱(서울대학교)
10권 2호, 87~104쪽
초록
구매력평가관계의 성립의 여부는 국제금융이론에서 중요한 관심대상 중의 하나이다. 대표적인 실증분석 방법으로는 Dickey-Fuller류의 단위근 검정법을 사용해서 실질환율을 분석하는 것이다. 이런 검정법들은 낮은 검정력(power)과 최소자승법(Least squares method)에 기반하기 때문에 이상치(outlier)에 민감하다는 단점을 가지고 있다. 본 연구에서는 이런 단점을 보완하기 위하여 새로운 부호검정법(sign test)을 도입하였다. 부호검정법은 이상치와 정규가정을 만족하지 않는 자료의 경우에도 사용가능하도록 조건을 완화하여 낮은 검정력(power)을 향상시킨다. 본고에서는 미국, 영국, 독일, 캐나다, 그리고 일본 등 우리나라 주요 교역국들의 실증자료로 부호검정법과 기존의 Dickey-Fuller 검정의 결과를 비교분석 하였다. 분석기간은 외화위기 이후까지 포함한 전체 기간과 외환위기 이전까지의 기간으로 나누어서 검정을 시도하였으며, 분석결과 한국은 어느 국가와도 구매력평가관계가 성립되지 않았다.
Abstract
Purchasing power parity(PPP) is of interest in international finance literatures. The most popular method for testing PPP is the Dickey-Fuller(DF) test based on the ordinary least squares estimator(OLSE). The OLSE-based unit root tests, however, suffer from size distortion and power loss. We use a new sign unit root test which has simple exact null distribution and is robust to possible outliers from heavy-tailed errors. We also investigate whether PPP holds between Korea won and other currencies of important trade countries such as United States, the United Kingdom, Germany, Canada, and Japan by testing for unit roots in real exchange rates. We use Korean won as the base currency.
- 발행기관:
- 한국국제경제학회
- 분류:
- 경제학