무형자산의 기업가치관련성에 관한 연구
A Study on the Impact of the Intangible Assets on the Firm Value
김연용(호서대학교); 기현희(호서대학교); 장원경(호서대학교)
19권 1호, 199~216쪽
초록
본 연구는 대차대조표와 손익계산서에 기록된 무형자산관련 회계정보의 기업가치관련성을 Ohlson모형을 이용하여 실증분석하였다. 2000년부터 2004년까지 한국증권거래소에 상장되었던 기업들을 대상으로 대차대조표에 계상된 무형자산 및 무형자산의 구성항목(영업권, 산업재산권, 개발비 등)과 손익계산서에 비용으로 기록된 무형자산성 지출항목(연구개발비, 광고선전비, 교육훈련비)의 기업가치관련성을 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 자산의 구성요소인 유동자산(CA), 유형자산(TA), 투자자산(INV), 무형자산(IA)은 모두 1% 수준에서 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그런데 무형자산(IA)의 표준화계수(β)는 다른 자산구성요소의 표준화계수에 비해 가장 작은 것으로 나타났다. 이는 무형자산 1원의 가치관련성이 다른 자산요소 1 원의 가치관련성보다 작다는 의미로 해석된다. 둘째, 무형자산의 구성요소들 가운데 영업권(GW)과 개발비(RDC)는 1% 수준에서 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으나 산업재산권(IP)와 기타무형자산(OTHA)은 비유의적인 것으로 나타났다. 표준화계수에 의하면 무형자산의 구성요소들 가운데 영업권(GW)의 가치관련성이 가장 크고, 그 다음이 개발비(RDC)라고 할 수 있다. 셋째, 손익계산서의 비용항목 중 이익이 음인 기업과 그렇지 않은 기업 모두 연구개발비(RDE)는 1% 수준에서 유의적인 양(+)의 영향을, 광고선전비는 1%수준에서 유의적인 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 교육훈련비(ED)의 경우 비유의적인 것으로 나타났다.
Abstract
The purpose of this study is to examine the value relevance of intangible asset. The main conclusions of this study are as follows : (1) The intangible asset has a positive impact on equity value. But the coefficient of the intangible asset is not larger than those of the current asset, the investment asset, and the tangible asset. (2) The goodwill and the development costs have positive impact on equity value. And the coefficient of the goodwill is larger than that of the development costs. The other intangible asset has no significant impact on equity value. (3) The R&D expenses has positive impact on equity value, and the advertisement expenses has negative impact on equity value. But the education & training expenses has no significant impact on equity value.
- 발행기관:
- 대한경영학회
- 분류:
- 경영학