외국인 및 국내 기관투자가가 이익의 적시성과 보수성에 미친 영향
The Impact of Foreign and Local Institutional Investors on Earnings Timeliness and Conservatism
권영도(경남대학교)
19권 2호, 603~617쪽
초록
이 연구는 외국인과 국내 기관투자가들이 회계투명성에 미친 영향을 분석하고 있다. 이 연구에서 회계투명성은 적시성과 보수성의 결합효과로 정의한다. 적시성은 이익에 정보가 반영되기까지 소요되는 시간을 의미하고, 보수성은 bad news와 good news가 이익에 반영되는 시간의 비대칭성을 의미한다. 즉 보수적 회계에서 bad news는 good news에 비해 이익에 보다 신속하게 반영된다.실증분석결과에 의하면 국내 기관투자가들은 이익의 적시성을 높이는 데 기여하였지만, 외국인 투자자는 그렇지 않았다. 그리고 외국인과 국내 기관투자가 모두 이익의 보수성을 높이는 데는 기여하지 못하였다. 따라서 이 연구는 외국인과 국내 기관투자가들이 회계투명성을 높이는 데 기여한다는 증거를 얻지 못하였다. 이는 외국인과 은행 중심의 기관투자가로 이루어진 한국 주식시장의 구조를 개편해야 할 필요가 있다는 것을 의미한다. 한국에서 회계투명성을 높이기 위해서는 장기적인 관계투자가 가능한 연기금이 기관투자가로써 중요한 역할을 할 수 있도록 하는 방안을 마련해야 할 것이다.
Abstract
This study examines the impact of foreign and local institutional investors on accounting transparency. The transparency is defined operationally as the joint effect of timeliness and conservatism. Timeliness refers to the length of time taken to reflect information in earnings. Earnings conservatism refers to bad news being reflected more quickly than good news in earnings. This study documents that local institutional investors contribute to the increase of earnings timeliness, but foreign investors do not. And foreign and local institutional investors do not influence financial reporting in terms of the speed of recognition of bad news. These findings imply that foreign and local institutions do not contribute to the increase of accounting transparency in Korea.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학