연구개발비와 광고선전비의 가치관련성에 관한 연구-코스탁 등록 벤처기업과 일반기업의 비교를 중심으로-
An Empirical Study about Value-Relevance of R&D costs and Advertising expenses
조인석(예원예술대학교); 최낙순(전북대학교)
13호, 111~137쪽
초록
>본 연구에서는 코스닥 등록 일반기업과 코스닥등록 벤처기업의 회계정보, 즉 장부가치, 당기순손익 및 매출액 변수에 추가하여 연구개발비와 마케팅 비용이 기업시장가치에 미치는 영향을 분석함으로써 정보효과를 파악하고, 그러한 정보효과가 일반기업과 벤처기업 간에 어떠한 차이가 있는지를 살펴보고자 하며, 회계정보가 기업의 시장가치에 반영되는 정도를 Ye-Finn(1999)이 설정한 연구모형을 이용하여 실증적으로 분석하고자 한다. 본 연구의 목적은 코스닥시장에서 회계변수와 기업가치의 관련성을 검증하는 것이다. Ye-Finn(1999)의 로그선형 가치평가모형을 사용하여 분석한 결과는 다음과 같다.첫째, 코스닥시장에서 Ye-Finn의 로그선형 가치평가모형을 적용하여 회계변수와 기업가치의 관련성을 검증할 수 있음을 확인하였다.둘째, 기업가치의 평가에 있어서 코스닥일반기업과 벤처기업간에는 상이한 모형의 적용이 가능함을 확인하였다.셋째, 코스닥 벤처기업의 경우 핵심순이익(CNI)이 음인 경우 매출액보다는 연구개발비와 광고선전비가 기업가치 설명력이 더 높을 것임을 실증분석 하였다. 벤처기업은 기업의 특성상 과거에 시도된 적이 없는 사업을 하는 경우가 많아서 미래수익성을 정확히 예측하기가 어렵고, 연구개발비나 광고 선전비 같은 항목의 비중이 크기 때문에 당기순이익보다는 당기순이익을 결정짓는 그 구성항목들이 기업의 가치를 설명하는데 더 크게 작용할 것으로 예상된다.넷째, 핵심순이익이 양이나 음이냐에 따라 각 설명변수의 유의성에 차이를 보여 가치평가에 상이한 모형을 적용해야 함을 확인할 수 있었다.최 낙 순攀 ) 전북대학교 회계학과 박사과정 攀攀攀***) 학회 논문발표에서 논문에 대해 좋은 지적을 해주신 경남대학교 권영도 교수님과 경상대학교의 박상규 교수님께 깊은 감사를 드립니다. 攀攀
Abstract
>The purpose of this study is examine value-relevance of R&D costs and advertising expenses between the KOSDAQ venture companies and KOSDAQ general companies. An empirical study is designed based on the review on market valuation models; Ye-Finn(1999) model. In designing the empirical study model, the statistics issues, such as skewed data, autorelation and heteroskedasticity are scaled log-linear data. In the OLS analysis, the OLS models are examined using the log-linear metrics. The independent variables are; PIBV, CNI, sales, R&D costs and advertising expenses of sample companies over the period from 1999 to 2003. Samples are selected 1,356 companies From the KOSDAQ venture and 995 companies from the KOSDAQ general. The main conclusions of this study are as follows: First, using the log-linear OLS analysis, the basic accounting information such as PIBV, CNI, are highly value-relevant. In addition, market values of companies are reliably positive in R&D costs and advertising expenses. Second, it was observed that there is some difference in value-relevance of R&D costs and advertising expenses between the KOSDAQ venture companies and the KOSDAQ general companies.In conclusion, basic accounting information such as PIBV, CNI are highly value-relevant, however, R&D costs and marketing expenses are weakly positive to market valuation.
- 발행기관:
- 한국국제회계학회
- 분류:
- 기타사회과학일반