사적자본시장과 벤처기업의 자금조달
Private Equity Market and Financing of Venture Businesses
이기환(한국해양대학교); 윤병섭(경남대학교)
6권 3호, 145~172쪽
초록
본 연구는 최근 우리나라에서 관심을 끌고 있는 벤처기업 자금원으로서 중요한 역할을 수행하고 있는 벤처캐피탈과 엔젤캐피탈에 대해 살펴보고 있다. 벤처기업, 벤처캐피탈, 엔젤 그리고 자본시장 간의 관계를 염두에 두고 우리나라에 있어 벤처기업의 자금조달과 투자자금 회수시장으로 중요한 역할을 수행하는 코스닥증권시장의 발전방안과 벤처캐피탈과 엔젤캐피탈의 발전을 위한 논의를 전개하고 있다. 본 연구는 벤처기업의 재무활동원활화와 자본시장의 발전방안을 다음과 같이 제시한다.첫째, 코스닥증권시장의 역할 제고이다. 시장의 투명성 확보와 효율성 제고를 통해 등록기업의 가치에 대한 정확한 평가, 시장의 안정성 확보, 등록 및 유지 요건을 국제적 요건에 맞게 조정하여 우량 중소 및 벤처기업이 시장의 중심을 이루도록 정책을 구사할 필요성, 발행시장과 유통시장에서 증권의 가격결정과 유동성에 영향을 미치는 등록주선인과 시장조성 기능 제고의 필요성이 요구된다.둘째, 벤처캐피탈의 활성화이다. 창업투자회사 등 창업기업에 자금을 제공하는 벤처캐피탈회사에 대한 각종 규제를 없애는 것이 필요하다. 그리고 벤처캐피탈리스트의 전문성, 보호예수제도(lock-up system)를 벤처캐피탈회사와 투자를 받는 회사간의 계약에 일임하는 방법으로 전환할 필요성, 벤처캐피탈 투자조합 결성을 통한 투자가 보다 적극적으로 이루어지도록 할 필요성이 있다. 셋째, 엔젤캐피탈의 활성화이다. 벤처넷과 각 엔젤클럽의 서비스를 보다 체계적으로 정비하여 엔젤투자가와 자금이 필요한 창업기업을 연결하는 서비스를 보다 확대할 필요가 있다. 엔젤투자가들이 염려하고 있는 투자자금의 수확문제를 보다 용이하게 하는 방안, 투자자금의 회수수단을 보다 다양화하는 방안, 창업 중소 및 벤처기업에 대한 투자는 위험이 많이 따르는 투자라는 사실을 감안하여 엔젤투자가의 벤처기업에 대한 투자를 활성화하고 책임 있는 투자를 유도하기 위한 엔젤투자에 대한 교육과 홍보의 필요성 등이 요구된다.벤처기업의 재무활동원활화와 자본시장의 발전방안은 창업초기에는 위험이 상대적으로 높으므로 이러한 위험을 감수하고 투자할 수 있는 특성을 갖는 자본을 육성하여 첨단기술을 가진 젊은 유능한 기업가들이 많은 창업을 할 수 있는 벤처생태계를 조성하는 것이 필요할 것이다.
Abstract
This paper discusses the role of venture capital and angel capital which are important financing sources of new technology-based firms. We also debate the facilitating policies of these capitals linking with KOSDAQ which is playing an important role as a harvesting market of investments. We suggest some policies for facilitating financing of venture businesses. First, the development of KOSDAQ should be pursued with correctly valuing firms and keeping the liquidity of listed stocks. Second, a role of venture capital should be expanded. For this, it is necessary to deregulate various regulations such as lock-up system. Third, we also utilize angel capital for new ventures, which usually face the difficulties in financing at the early stage of them. It is necessary for the policy authority to drive the policy mechanisms to activate the investment of angels. We should attempt to establish the networks to connect angels with new ventures. We reviewed the private equities that their role in the start-up financing is gradually increasing. It is thought that various policies including tax benefits should be implemented for facilitating risky capitals such as venture capital or angel capital.
- 발행기관:
- 한국중소기업학회
- 분류:
- 경영학