연구개발투자의 결정요인에 관한 연구
The Determinants of the R&D Expenditures
이정길(하나대투증권); 김영갑(롯데경제연구소)
21권 1호, 251~267쪽
초록
본 연구에서는 기업의 연구개발투자에 대한 결정요인을 분석하였다. 사용된 독립변수는 총자산대비 자기자본가치, 매출액성장률, 순이익성장률, 배당성향, EBITDA마진, 순이익률, 주식수익률의 표준편차, 벤처기업여부, 자기자본의 시장가치 등이며, 분석은 두 개의 모형에 의해 이루어졌다. 모형 1은 매출액대비 연구개발비율의 결정요인에 대한 것이며, 모형 2는 절대 연구개발비 규모에 대한 것이다. 분석결과 시장가치/총자산(+), 순이익성장률(-), EBITDA마진(-), 매출액순이익률(+), 벤처기업여부(+)가 연구개발비의 집중도에 유의적인 영향을 주었으며, 연구개발비의 절대규모에 대해서는 매출액성장률(+), EBITDA마진(-), 벤처기업여부(+) 및 기업의 시장가치(+)가 유의적인 영향을 주었다. 연도별로 이러한 분석결과가 일관성을 갖는 지를 살펴보기 위해 연도별 분석을 실시하였는데, 분석결과 모형 1에서는 EBITDA마진, 매출액순이익률, 벤처기업여부가, 모형 2에서는 EBITDA마진, 벤처기업여부, 기업의 시장가치가 일관성있는 유의성을 보여주었다.
Abstract
This paper focuses on the determinants of the R&D expenditures for 2001-2005. The dependent variable is the R&D expenditures being measured by R&D expenditure over sales and ln R&D. The independent variables are market capitalization over total asset, growth rate of sales, growth rate of net profit, standard deviation of the monthly returns of the stock, dividend over net profit, EBITDA margin, net profit over sales, dummy variable of venture company, ln market capitalization. Our results are as follow. First, in model 1, market capitalization over total asset(+), growth rate of net profit(-), EBITDA margin(-), net profit over sales(+) and dummy variable of venture company(+) are significant. Second, in model 2, growth rate of sales(+), EBITDA margin(-), dummy variable of venture company(+) and market capitalization(+) are significant. Third, in the analysis of the individual years' data, EBITDA margin(-) and dummy ariable of venture company(+) have significant consistency in the model 1 and EBITDA margin(-) and dummy variable of venture company(+), market capitalization(+) have significant consistency in the model 2
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학