한국 벤처 산업의 발전 과정
The Development of Venture Industry in Korea
정승화(연세대학교); 최영근(포스코경영연구소)
11권 1호, 101~120쪽
초록
본 연구는 한국의 벤처 산업의 태동과 육성, 그리고 조정되어 가는 과정을 산업정책의 측면에서 살펴본다. 벤처기업은 특성상 기존의 중소기업과는 다른 경제사회적 의의를 가지고 있기 때문에 정부의 입장에서는 벤처기업을 육성하려는 산업정책을 추진하는 것이다. 1995년까지는 취약한 산업 구조 하에서 국내 벤처 산업 정책은 중소기업을 지원하는 정책의 수준이었다. 그런데, 1990년대 후반 정보통신 산업의 발전과 IMF 외환위기 시절의 산업 구조조정 과정에서 한국의 벤처 산업은 정부의 지원과 인터넷 붐에 힘입어 급성장을 하게 되었다. 하지만 2000년 코스닥 시장의 폭락 이후 현재까지 벤처 산업은 조정기를 거치고 있다.한국의 벤처 산업은 다음과 같은 발전 패턴을 보여주고 있다. 첫째, 벤처 창업과 성장은 정부의 지원 정책보다, 기업 공개(IPO) 시장의 주가 지수와 더 강한 상관관계를 가진다. 둘째, IPO 시장에 대한 정부의 규제가 약할수록 벤처 캐피털의 초기 단계 벤처기업에 대한 투자는 증가한다. 셋째, IPO 시장의 침체와 관계없이 벤처 캐피털리스트 대비 투자 재원의 과다는 후기 단계의 벤처기업에 대한 투자를 증진시킨다. 넷째, IPO 지수와 벤처 캐피털의 수익를은 시차를 가진 음의 관계를 보여준다. 한국의 벤처 산업은 코스닥 버블 이후에 다음과 같은 현상을 보여주고 있다. 첫째, 코스닥 폭락 이후에 장기간 동안 벤처기업의 창업과 육성이 감소되고 있다. 이는 코스닥 폭락 이후에 나타나는 일시적인 현상이 아닌 구조적인 패턴으로 보이고 있다. 둘째, 코스닥 폭락 이후 벤처 캐피털의 투자가 보수적인 형태를 지속하고 있다. 이는 민간 자금의 벤처 캐피털 자금으로의 유입을 위축하는 결과를 나타내고 있다. 셋째, 그럼에도 불구하고 코스닥 시장은 벤처 산업에 특화된 주식시장으로서의 지속적인 기능을 지속적으로 수행하여 발전해가고 있다.
Abstract
This study investigates the formation and growth period of venture industry and the process of adjustment in terms of venture industry policy. The Korean government execute the industrial policy to promote venture firms because venture firms have the socioeconomic significance which is characteristically different from existing small businesses. Until 1995, venture industry policy in Korea was that it supported small business enterprises in the vulnerable industrial structure. However, with the industrial restructuring through the development of information and telecommunication industry and the IMF financial crisis in the 1990s, venture industry grew rapidly with the government support and Internet boom in Korea.Venture industry in Korea shows the following patterns. First, starting a venture firm and its growth have stronger relations with the price index of stocks than the promotion policy of the government. Second, the weaker the government's policy against IPO markets, the more venture capital investment increases in the early stage. Third, regardless of stagnation of IPO markets, an excess of venture capitalists’ financial resources leads the increase of investment in the later stage. Fourth, the IPO index and the earing rate of venture capital presents negative relations in a sequential manner. After venture bubbles, venture industry in Korea shows the following phenomena. First, after the stock market crash, the number of newly founded and certified venture firms have been decreasing steadily for a long time. It presents a structural pattern, which is not a temporary phenomenon. Second, after the stock market crash, investment of venture capital is constantly being conservative. This leads the contraction of the inflow of private funds into venture capital. Finally, KOSDAQ has nevertheless been developing as a stock market, specialized for venture industry.
- 발행기관:
- 한국중소기업학회
- 분류:
- 경영학