이연법인세정보와 재무분석가 이익예측치의 특성
Deferred Income Taxes and the Characteristics of Financial Analysts’ Earnings Forecasts
임태균(전북대학교); 정석우(고려대학교)
17권 3호, 181~204쪽
초록
본 연구는 2000년부터 2004년까지 FnGuide.com에서 제공하는 총 122,116개의 재무분석가 이익예측치를 이용하여 이연법인세정보가 재무분석가의 이익예측오차 및 이익예측치의 수정과 연관성이 있는지 분석하였다. 분석결과 이연법인세대수준이 높거나 순이연법인세대변동, 그리고 비기대순이연법인세대변동이 큰 경우 재무분석가의 이익예측오차가 유의하게 작았으며, 이러한 결과는 기업특성 및 재량적 발생액을 통제하는 경우에도 일관되게 나타났다. 이는 우리나라의 경우에도 경영자들이 이익조정을 통해 재무분석가의 이익예측치에 근접한 이익을 공표하며, 이연법인세정보가 이러한 이익조정을 탐지하는데 유용함을 의미한다. 또한 이연법인세정보의 수준에 따라 재무분석가들의 이익예측치 수정폭과 이익예측오차의 관계가 다르게 나타나는 결과는 재무분석가가 이익조정의 크기에 따라 차기의 이익예측에 당기에 발생한 이익예측오차를 다르게 반영하고 있음을 의미한다. 따라서 본 연구의 결과는 투자자가 재무분석가의 예측정보를 이용함에 있어 이연법인세정보를 고려할 필요가 있음을 알려준다.
Abstract
This study investigates whether deferred tax information is associated with analyst earnings forecasts error and revision using 122,116 analysts’ earnings forecasts in FnGuide.com’s data covered from 2000 to 2004. We find that earnings forecasts error is relatively small under high level of deferred tax liabilities, net change in deferred tax liabilities, and net change in unexpected deferred tax liabilities and these results remain consistent after controlling firm characteristics and discretionary accruals which may affect the properties of analysts’ earnings forecasts. From the empirical findings, we infer that deferred tax information is useful for analysts to detect managers’ earnings managements behaviors. Also the result that relation between forecasts revision and errors may vary by deferred tax level implies that analysts revise their forecasts for subsequent period differently by the magnitude of earnings management in current period. In sum the results of this paper imply that investors should consider the relation among deferred tax information, forecast errors and revisions in their investment decision making.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학