한국 벤처캐피탈의 투자결정모형 도출 및 타당성 분석
Derivation of the Korean Venture Capital’s Investment Decision Making Model and Feasibility Analysis
구경철(건국대학교); 이철규(건국대학교); 유왕진(건국대학교)
11권 4호, 1~20쪽
초록
본 논문은 벤처캐피탈이 투자를 결정할 때 고려하는 요인들 간의 상대적인 중요도를 분석하여 투자결정모형을 도출하였다. 연구의 방법은 이론적 고찰과 벤처캐피탈리스트에 대한 설문결과를 바탕으로 주요한 투자결정요인을 도출하였으며, 이들 요인들을 성장성, 수익성, 안정성, 생산성, 활동성 등 기업의 경영성과를 나타내는 상위 요인과 연결하여 AHP(계층분석적 의사결정)를 이용한 분석을 실시하였다. 논문의 분석 결과, 전문 벤처캐피탈리스트들은 투자결정시 대상 기업의 성장성과 수익성을 주로 고려하고 있으며, 세부요인으로 경영진 및 직원의 자질, 시장변화대응력, 시장상황, 마케팅능력, 제품차별성, 경쟁상황, 기술력 등을 중요하게 고려하고 있었다. 이러한 결과를 바탕으로 벤처캐피탈의 투자결정모형을 도출하고, 코스닥 상장기업을 대상으로 벤처캐피탈 투자를 받은 기업과 투자를 받지 않은 기업의 경영성과를 비교함으로써 모형의 타당성을 분석하였다. 본 논문은 벤처투자결정과 관련된 연구에 기여할 수 있고, 일반 벤처캐피탈리스트나 벤처기업가 모두에게 도움이 되는 지침을 제공할 수 있다.
Abstract
The main purpose of this study is to establish a decision making model that explains how Korean Venture Capital(VC) weighs various financial performance indicators. For this, literature study and empirical study were combined. As for empirical analysis, the AHP(Analytic Hierarchy Process) method was adopted. The analysis confirmed that VC considered the “potential growth” of investees as the most important investment criterion, and, secondly, “profitability”. Furthermore, the disposition of management, venture’s ability to cope with market changes, market condition, marketing capability, product differentiation, and market competition are other important criteria which are considered in the decision making process. This study derived the venture capital’s investment decision making model and analysed the feasibility of this model by comparing the business performance of venture capital investees with that of non-investees among companies listed on KOSDAQ. This study can significantly contribute to research on venture capital’s investment decision making process and also provide useful guidelines to both venture capitalists and entrepreneurs.
- 발행기관:
- 한국중소기업학회
- 분류:
- 경영학