환경친화기업의 환경정보 공시가 기업가치에 미치는 영향
The Impact of Environmental Disclosure of Environment Friendly Firms on Firm Value
김명서(단국대학교); 김요환(단국대학교)
21권 6호, 2655~2679쪽
초록
본 연구는 환경친화기업 중 유가증권 시장에 상장된 회사를 대상으로 하여, 기업의 환경정보 공시여부 및 공시수준에 따른 누적초과수익률의 차이가 존재하는지와 환경정보 공시수준이 누적초과수익률에 영향을 미치는지에 대하여 알아보고자 한다. 일주가수익률을 이용한 누적초과수익률과 월주가수익률을 이용한 누적초과수익률을 종속변수로 하여 각각 실증분석한 결과는 다음과 같다. 환경정보 공시여부에 따른 누적초과수익률의 차이검증 결과 환경정보 공시여부에 따른 일누적초과수익률은 차이가 있으나, 월누적초과수익률은 차이가 없는 것으로 나타났으며, 환경정보 공시수준에 따른 누적초과수익률은 일누적초과수익률과 월누적초과수익률 모두 차이가 없는 것으로 나타났다. 환경정보 공시수준이 누적초과수익률에 미치는 영향을 회귀분석한 결과 통계적으로 유의하지 않는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 기업을 둘러싼 이해관계자들의 환경에 대한 인식부족, 재무제표의 보충적 주석사항의 환경정보에 정보효과 부족과 공시의 강제성의 부재 그리고 재무정보외의 비재무적 정보를 투자자들이 이용하기 때문일 것이다.
Abstract
This paper addresses the question of whether the environmental disclosure of environment friendly firms affects firm value in equity returns. The issue is investigated by examining the effect of the quality disclosures of environment firms on the cumulative abnormal returns(CAR), measured by the daily and monthly stock price. For the purpose of this study, it has used the environment friendly firms registered in the stock market. As the result of the study, even though all of the research model were statistically significant, the results showed that the disclosure and the quality of the disclosure did not affect positively their firms value. The results are suggested therefore probably that the stakeholders are lack of the understanding on firm's environment. And also the additional footnotes of the financial statements didn’t have enough information effect on the environment information and the compulsory disclosure had not been well enforced, or in addition, the investors had used non-financial information for their decisions.
- 발행기관:
- 대한경영학회
- 분류:
- 경영학