국내 은행의 경영자 스톡옵션 보상과 재량적 대손충당금 설정을 이용한 이익조정
Bank Executive Stock Option Compensation and Earnings Management by Discretionary Loan Loss Provisions
최서연(연세대학교); 박애영(광운대학교 경영학부)
10권 2호, 75~112쪽
초록
본 연구에서는 국내은행의 경영자 스톡옵션 보상과 이익조정현상을 재량적인 대손충당금 설정액에 초점을 두어 관련성을 검증한다. 2003년부터 2007년까지 행사기간이 도래한 스톡옵션을 보유한 경영자가 속한 은행을 분석표본으로 하고, 경영자 스톡옵션 행사가능시점을 분석 시점으로 한다. 그리고, 부여받은 스톡옵션의 종류를 구분하여 이익조정에 차이가 있는지 검증하고, 경영자의 감시정도를 나타내는 소유분산정도에 따라 이익조정에 차이가 있는지 분석한다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 경영자의 행사가능한 스톡옵션 크기는 재량적 대손충당금 설정액에 유의적인 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이 결과는 경영자의 행사가능한 스톡옵션 크기가 클수록 경영자는 기대되는 행사차익을 높이기 위해서 보고이익을 상향 조정을 한다는 것으로 해석할 수 있다. 둘째, 변동형 스톡옵션을 도입한 경우보다 고정형 스톡옵션을 도입한 은행에서 행사 가능한 스톡옵션의 크기가 재량적 대손충당금 설정액에 더욱 유의적인 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이 결과는 행사 가능한 스톡옵션의 크기가 클수록 변동형 스톡옵션을 선택한 경우보다 고정형 스톡옵션을 선택한 경우가 경영자는 예상행사차익을 높이고자 보고이익을 상향 조정하는 정도가 더욱 크다는 사실을 보여준다. 마지막으로 상대적으로 소유집중된 은행보다 상대적으로 소유분산된 은행에서 행사가능한 스톡옵션의 크기가 재량적 대손충당금 설정액에 유의적인 음의 영향을 미치는 정도가 더욱 큰 것으로 나타났다. 이 결과는 소유분산되어 감시감독이 상대적으로 더욱 어려운 경우가 그렇지 않은 경우에 비해서 행사가능한 스톡옵션의 크기가 클수록 보고이익을 상향 조정하는 정도가 더욱 크다는 것으로 해석할 수 있다. 본 연구의 결과는 경영자의 스톡옵션 보상이 행사가능시점의 이익조정 유인으로 사용될 수 있다는 실증적 증거를 제시함과 동시에 성과연동의 변동형 스톡옵션 제도를 활용하거나, 소유가 보다 집중된 구조를 보이면, 상대적으로 이익을 상향조정할 유인이 감소하는 것을 실증적으로 보여주었다. 이러한 본 연구의 결과는 경영자 스톡옵션 보상제도의 설계 및 활용을 위한 정책적 시사점을 제공해 줄 것으로 기대한다.
Abstract
The purpose of this paper is to examine executive stock option granting banks prior to the exercise of stock options and earnings management practices by focusing on discretionary loan loss provisions for banks. During the period of 2003 thru 2007, we empirically analyze the effect of the executives' exercisable stock option on the earnings management of bank industry in Korea. After we classify types of granted stock options and the degree of ownership dispersion, we analyze the relationship between types of these and earnings management focusing on exercisable time. So the empirical results are summarized as follows. First, the level of executive's exercisable stock options have negatively significant effect on discretionary loan loss provisions. These results imply that managers tend to increase reported earnings prior to exercise for maximizing expected their wealth. Second, executive granted fixed stock options have negatively significant effect on discretionary loan loss provisions comparing with performance－based stock options. This shows fixed stock options more increase managers' opportunistic behavior and exist the possibility of increasing reported earings rather than performance－based stock options. Finally, the level of executive's exercisable stock options with higher ownership dispersion have negatively significant effect on discretionary loan loss provisions. The evidence suggests that banks with higher ownership dispersion less control over managers' opportunistic behavior comparing with lower one and so more allow mangers to manage earings. This study showed that stock option compensation has possibilities to adjust earnings prior to exercised. In addition to the results suggest that more used performance－based stock options and lower ownership dispersion's banks mitigate earnings management. At present state where advantages and disadvantages of using executive stock option compensation system being scrutinized, the study would provide a great implications for bank regulatory agencies.
- 발행기관:
- 한국세무학회
- 분류:
- 회계학