통화안정증권이 환율.주가지수.물가지수에 미치는 파급 효과에 관한 연구
Analysis on How Monetary Stabilization Bond affect Foreign Exchange, Stock Index and Prices Index
박송춘(목포대학교); 조영석(목포대학교); 조국일(목포대학교)
22권 4호, 1557~1576쪽
초록
본 연구는 통화안정증권이 환율, 주가지수, 물가지수에 어떤 영향을 미치는지 분석하고자 한다. 이러한 연유는 통안증권이 서술한 변수에 미치는 영향을 분석함으로써 향후 금융정책을 결정하는데 많은 참고자료가 될 수 있기 때문이다. E-Views통계프로그램에 의한 Granger인과관계를 검정한 결과, 통화안정증권과 환율은 서로 영향을 주지 않는 것으로 나타났으며, 통화안정증권은 주가지수에 영향을 주지 않았으나 주가지수는 통화안정증권에 영향을 주는 것으로 나타났다. 그리고 통화안정증권과 물가는 서로 영향을 주지 않는 것으로 나타났다. 충격반응함수에서도 통화안정증권의 변동에 대한 다른 변수들의 충격반응보다는 주가지수와 환율의 변동에 따른 통화안정증권의 반응이 더 컸던 것으로 나타났다. 마찬가지로 예측오차분산분해에 있어 서도 통화안정증권의 단위당 변동에 따라 주가지수와 환율이 제일 설명력이 높았다. 결과적으로 통화안정증권과 주가지수가 제일 많은 인과관계를 갖고 있으며 특히 주가지수의 변동은 통화안정증권에 직접적으로 영향을 주기 때문에 통화안정증권의 움직임을 알기 위해서는 주가지수의 움직임을 주시할 필요가 있다고 사료된다.
Abstract
This study is to analyze how monetary stabilization bond affect foreign exchange, stock index and prices index. It is because if we find out how much monetary stabilization bond affect foreign exchange, stock index and prices index, the analysis will become very useful in deciding future financial policies. According to analysis done by E-views statistics program, Granger Causality of monetary stabilization bond and foreign exchange did not affect each other. The Granger Causality Test of monetary stabilization bond and stock index showed that monetary stabilization bond did not affect stock index but not in vice versa. Also, the Granger Causality of monetary stabilization bond and prices index were not related to each other. Impulse response function showed that the impulse response of monetary stabilization bond depending on fluctuation of foreign exchange and stock index was greater than that of other variables depending on fluctuation of monetary stabilization bond. Also, in terms of Variance decomposition of prediction errors, foreign exchange and stock index were greatly changed according to per unit fluctuation of monetary stabilization bond. Consequently, monetary stabilization bond and stock index are very closely related. In particular, changes in stock index directly influenced monetary stabilization bond. Therefore, it is necessary to observe changes in stock index to find out how monetary stabilization bond moves.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학