혁신형 중소기업의 R&D 투자와 기업가치간의 관계
The Relations between R&D Investment and Market Value of Innovation Type Small and Medium Sized Enterprises
신민식(경북대학교); 김수은(경북대학교)
12권 3호, 91~112쪽
초록
본 연구는 1999년 1월 1일부터 2007년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 혁신형 중소기업을 대상으로 R&D 투자와 기업가치간의 관계를 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. R&D 투자, 자산처리 R&D 투자, 비용처리 R&D 투자와 같은 기업혁신변수는 중소기업의 기업가치에 모두 유의한 양(+)의 영향을 미친다. 기업혁신변수 중에서, 대차대조표 상의 자산으로 처리되는 자산처리 R&D 투자는 손익계산서 상의 비용으로 처리되는 비용처리 R&D 투자보다 더 큰 양(+)의 영향을 미친다. R&D 투자, 자산처리 R&D 투자, 비용처리 R&D 투자와 같은 기업혁신변수는 비혁신형 중소기업보다 혁신형 중소기업에 더 큰 양(+)의 영향을 미친다. 그리고 기업혁신변수들은 R&D 집중도를 기준으로 분류한 혁신형 중소기업뿐만 아니라, 중소기업청에서 정책적 목적으로 분류한 혁신형 중소기업(벤처기업, 이노비즈기업, 경영혁신형기업)에도 유의한 양(+)의 영향을 미친다. 따라서 R&D 집중도를 기준으로 분류한 혁신형 중소기업은 중소기업청에서 정책적 목적으로 분류한 혁신형 중소기업과 유사한 혁신적 특성을 갖는다고 할 수 있다. 결론적으로, 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 혁신형 중소기업들은 기업혁신을 통해 기업가치를 증가시킬 수 있고, 기업혁신변수들은 비혁신형 중소기업보다 혁신형 중소기업에 더 큰 영향을 미친다고 할 수 있다. 그리고 R&D 집중도를 기준으로 분류한 혁신형 중소기업은 중소기업청에서 정책적 목적으로 분류한 혁신형 중소기업(벤처기업, 이노비즈기업, 경영혁신형기업)과 유사한 혁신적 특성을 갖는다고 할 수 있다. 따라서 기업 경영자들은 기업혁신이 기업가치에 미치는 영향을 올바르게 이해하여 R&D 투자, 자산처리 R&D 투자, 비용처리 R&D 투자와 같은 혁신활동을 통해 기업가치를 증가시킬 수 있다고 생각한다. 또한 본 연구의 결과는 혁신형 중소기업의 R&D 투자를 촉진하는 정부의 중소기업혁신정책을 지지하는 실증적 증거가 된다.
Abstract
In this paper, we analyse empirically the relations between R&D investment and market value of innovation type small and medium sized enterprises(SMEs) listed on Korea Securities Market and Kosdaq Market of Korea Exchange. The main results of this study can be summarized as follows. In the traditional valuation model, innovation variables that may create valuation of intangible assets have the significant and positive effects on the SMEs' value. R&D investment, asset-counted R&D investment, and cost-counted R&D investment that are proxy variables of innovation activities have the positive effects on the SMEs' value. Asset-counted R&D investment has more effects on the SMEs' value than cost-counted R&D investment. Innovation variables have more effects on the innovation type SMEs' value than the non-innovation type SMEs' value. Conclusively, innovation type SMEs' listed on Korea Exchange can create firm's value through the innovation activities. Therefore, if managers can properly understand of the relations between R&D investment and market value of SME, they can increase SMEs' value through the innovation activities like R&D investment. This is encouraging result for Korea government as it has implemented many policies to commit to R&D investment for innovation type SMEs. This is only early study of the relations between R&D investment and market value of innovation type SMEs listed on Korea Exchange. It is necessary to expand sample firms and use more elaborate analysis methods.
- 발행기관:
- 한국중소기업학회
- 분류:
- 경영학