외국인의 지분참여율에 따른 경영자의 이익조정과 신용평점의 관계연구
The Effect of the Foreign Ownership Rate on the earnings management and KIS credit score.
윤홍미(한국천문연구원); 김주희(충남대학교); 김흥식(충남대학교)
22권 5호, 2593~2617쪽
초록
본 연구는 2003년에서 2007년까지 5년간 비금융 상장기업을 대상으로 외국인의 지분참여에 따른 경영자의 이익조정과 신용평점간의 관계를 연구하였다. 본 연구의 첫 번째 가설인, 경영자의 이익조정여부와 외국인의 지분참여는 신용평점에 영향을 미칠것 이라는 것에 대한 분석결과 외국인투자자와 신용평점의 회귀계수는 예측과 같이 음(-)의 부호를 가졌으며, 이는 1%의 수준에서 통계적으로 유의한 값을 가졌다. 한국신용평가(주)에서 2003년부터 새로 제공하는 신용평점은 낮은 점수가 높은 신용도를 나타낸다는 것을 상기할 때, 이러한 결과는 외국인투자자의 존재가 신용평점에 긍정적인 영향을 미친다는 것을 의미한다. 따라서 가설 1을 일부 채택하는 결과를 나타낸다. 그러나, 두 번째 가설인 외국인지분참여율에 따른 이익조정과 신용평점과의 관계는 영향을 미칠것이라는 것에 대한 결과는 외국인의 지분참여비율이 10%미만인 경우에는 경영자의 기회주의적 행동인 이익조정이 있는 경우 신용평점()에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 외국인의 지분참여비율이 10%이상으로 높아지는 경우에는, 경영자의 이익조정이 있다하더라도 신용평점은 유리한 점수가 주어진다는 것을 나타낸다. 본 연구의 결과는 외국인지분율이 10%이상인 경우 이익조정과 신용평점과의 관계를 통제하는데 사용될 수 있는 정보임을 보였다는 것에 의의가 있다.
Abstract
Our research was influenced by the possibility that managers were motivated to keep the higher KIS credit score or kept up the existing credit score to manage earnings. Research period of this study was 2003 to 2007. This study investigated two hypothesis. first we examined how the earnings management and Foreign Investors affect KIS credit score. second, we tested the association between earnings management and KIS credit score will appear to be different with regard to rate of Foreign Ownership the firm. Results of Hypothesis 1 showed that earnings management had not a significant with KIS credit score but Foreign Investors had a significantly positive relationship with the KIS credit score. Hypothesis 2 resulted that if there were the Foreign ownership of the firm in the range of less than 10%, earnings management's relationship to the KIS credit score was positively affected. but if The Foreign ownership were in the range of 30% less than 10% or more and over 30%, There were negative relationship between earnings management relationship and credit score. The results shows if Foreign Investors invested the firm in the range of less than 10%, The Earnings management, which was managers's opportunistic behavior, could affect Credit score. but there were differences when Foreign ownership was in range of over 10%.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학