코스닥 상장기업의 이연법인세 관련 자산 부채의 주식가치와의 관계 연구
A Study on the Value Relevance of Assets and Debts Related Deferred Taxes in the KOSDAQ Market
권해숙(경희사이버대학교); 최영문(서울디지털대학교); 윤성용(한국외국어대학교)
14권 3호, 227~247쪽
초록
본 연구는 이연법인세 회계가 본격적으로 도입된 후 2000년부터 2007년까지의 연도를 대상으로 이연법인세 관련 자산 부채가 주식가치에 어떠한 영향을 미치는가를 실증적으로 검증하였고, 이연법인세의 실현시기를 단기, 중기, 장기로 구분하여 세부기간별 실현시기에 따른 코스닥시장의 반응을 검증하였다. 표본기업은 동 분석기간의 코스닥 상장기업을 대상으로 하였고 검증 방법은 이준규 외(2001)에서 사용한 연구모형을 바탕으로 하였다. 연구 결과 이연법인세 회계정보는 주식가치에 차별적인 반응을 보이고 있어 그 유용성이 입증되었으며, 투자자들은 이연법인세 회계정보 요소의 실현 시기에 따라 차별적인 반응을 보이는 것으로 나타났다. 즉, 단기 실현 요소일수록 주식가치 관련성이 높은 것으로 나타났다. 한편, 표본기업을 일반기업과 벤처기업으로 나누어 분석한 결과, 이연법인세 회계정보의 경우 기업간 특별한 차이는 없었으나 이월결손금의 기업간 비교는 일반 기업과 벤처기업간에 유의한 차이를 보였다. 따라서 코스닥 상장기업도 유가증권 상장기업을 대상으로 한 기존 연구와 같이 이연법인세 회계정보의 유용성이 입증되었다. 이러한 결과를 종합해 볼 때, 투자자들은 코스닥 상장기업에 대한 가치 평가시에 이연법인세 정보를 자산이나 부채로 인식하며, 실현시기에 따라 그 가치를 차별적으로 인식하고 있는 것으로 분석된다.
Abstract
The purpose of this study is to examine the relations between deferred tax of exchange firms and deferred tax of KOSDAQ firms. The study analyzes the value relevance of deferred tax information by applying the model used by Lee, Kim & Kim (2001). The study used a variant of Ohlson's(1995) model to conduct empirical analyses. The main conclusions of this study are as follows: (1) Deferred tax of KOSDAQ firms showed statistically significant explanatory power for firm value. (2) Deferred tax of KOSDAQ firms were classified into three categories: short, mid, and long-term ones. The result of classification suggests that investment should recognize assets or liabilities in firm value. (3) Finally, it was proved that the net value of deferred taxes from losses and credits carried forward is negatively associated with stock price. This result suggests that investors do not expect part of these carryforward to be utilized.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학