보수주의와 재무분석가의 이익예측치와의 관계
Conservatism and Analysts' Earnings Forecast
신호영(한양대학교); 윤영경(한양대학교)
28권 1호, 241~263쪽
초록
본 논문은 보수주의와 재무분석가의 이익예측치와의 관계에 대해 연구하였다. 첫째, 비조건부 보수주의가 높은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치는 비조건부 보수주의가 낮은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치보다 이익예측오차가 작고 예측정확성이 높은 지를 검증하였다. 둘째, 조건부 보수주의가 높은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치는 조건부 보수주의가 낮은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치보다 이익예측오차가 작고 예측정확성이 높은 지를 검증하였다. 보수주의를 비조건부 보수주의와 조건부 보수주의로 구분하고 2000년부터 2007년까지 4,148개의 이익예측치의 수와 388개의 분석대상기업의 수를 대상으로 실증분석한 결과 첫째, 비조건부 보수주의가 높은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치는 비조건부 보수주의가 낮은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치보다 이익예측오차가 크고 예측정확성이 낮았다. 둘째, 조건부 보수주의가 높은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치는 조건부 보수주의가 낮은 기업에 대한 재무분석가의 이익예측치보다 이익예측오차가 크고 예측정확성이 낮았다. 따라서 재무분석가는 기존의 논문과 달리 회계처리가 보수적일수록 이익을 과대예측하고 있음을 나타냈다. 본 연구는 보수주의에 대한 측정치의 추정을 Basu(1997)모형에 의존하여 다양한 측정치를 사용하지 못하였다. 따라서 본 연구의 결과를 일반화하는데 한계점이 있을 수 있다.
Abstract
This paper separates conservatism into unconditional conservatism and conditional conservatism and then studies the effect of each conservatism on analysts' earnings forecasts. To verify these topics, 4,148 earnings forecasts and 388 companies from 2000 to 2007 were used. The assumption that companies with higher unconditional conservatism have lower rate of analysts' earnings forecast error than those with lower unconditional conservatism is rejected. The assumption that companies with higher conditional conservatism have lower rate of analysts' earnings forecast error than those with lower conditional conservatism is also rejected. Thus, when analysts forecast earnings, they do not necessarily reflect conservatism in their decisions. This research results are very meaningful to those investors and the securities companies who rely on analysts for their accurate earnings forecasts. This research is based only on the Basu model, and does not use other various measurements. Thus, the result can not be generalized.
- 발행기관:
- 한국회계정보학회
- 분류:
- 회계학