기업특성이 이익조정에 미치는 영향에 관한 연구
The Effects of Company Characteristics on Earning Management
기현희(호서대학교); 김민철(호서대학교)
15권 1호, 197~217쪽
초록
본 연구는 2003년부터 2008년까지 한국증권거래소와 코스닥시장에 계속 상장된 기업을 대상으로 수정 Jones모형(Dechow 외, 1995)의 재량적발생액(DA)을 종속변수로 하여 감사품질(AQ), 대주주지분율(SC), 외국인지분율(FO) 등이 이익의 질(DA)에 어떻게 영향을 주고 있는지를 보고자 하였으며 본 연구의 결과는 다음과 같다. 감사품질은 거래소에서는 양, 코스닥에서는 음의 계수이나 유의하지 않았다. 이러한 결과는 두 시장 모두에서 Big5 감사법인이 재량발생액의 크기를 억제하지는 못하는 것으로 해석할 수 있다. 대주주지분율의 경우는 거래소의 경우 양의 계수로 유의하여 대주주지분율이 클수록 재량발생액을 크게 하고 있음을 확인하였고 코스닥에서는 음의 계수이었으나 유의하지는 않았다. 외국인지분율은 거래소와 코스닥 모두에서 음의 계수이나 거래소에서만 유의하였다. 그러므로 거래소에서는 외국인지분율이 클수록 재량발생액을 억제하고 있다고 할 수 있다. 이밖에 거래소와 코스닥시장 모두에서 통제변수인 부채비율은 음, 규모, 매출액성장률, 이익손실더미 변수는 양의 계수이었으나 거래소에서는 부채비율과 매출액성장률, 이익손실더미변수가 코스닥에서는 부채비율과 규모, 이익손실변수가 유의하였다. 이는 거래소에서는 부채비율이 작을수록, 매출액성장률이 클수록, 이익기업일수록 재량발생액을 크게 하고 있으며, 코스닥에서는 부채비율이 작을수록 규모가 클수록 이익기업일수록 재량발생액을 크게 하고 있음을 의미한다.
Abstract
This paper investigates the effects of company characteristics on earnings management. With company characteristics such as LEV (debt ratio), GR (sales increase), SIZE, and PL (profit or loss dummy) as control variables, audit quality, shareholder concentration and foreign ownership were measured. Sample group consisted of the companies listed on the Korea Stock Exchange and KOSDAQ during the period of 2003-2008. The degree of earnings management was discretionary accruals(DA) as measured by modified Jones model (1995). It was found that AQ was seen as a negative sign to DA in Korea Stock Exchange while it was seen as a positive but insignificant sign to DA in KOSDAQ. This means AQ does not control DA. Secondly, SC was seen as a significant positive sign in Korea Stock Exchange while it was seen as a positive but not significant sign to DA in KOSDAQ. This means the bigger SC results in the bigger accruals in Korea Stock Exchange. Third, FO was seen as a negative sign to DA in both Korea Stock Exchange (at .01 level) and KOSDAQ. This means FO is an effective variable regulating earning managements in Korea Stock Exchange. Fourth, LEV was seen as a negative sign to DA in both markets while GR, SIZE, PL were seen as a positive sign. LEV, GR, PL were significant in Korea Stock Exchange while LEV, SIZE, PL were significant in KOSDAQ. All significant positive signs mean not effective monitors over earning managements, while negative sign means the opposite. This study adds to the previous studies on earnings management by showing the effects of audit quality, concentrated shareholders, foreign ownership on earnings management.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학