환율제도와 국제 인플레이션과의 관계 연구 - 미국, 일본, 한국, 대만을 중심으로
The Relationships Between Exchange Rate Regimes and International Inflation - Focusing on the U.S., Japan, Korea, and Taiwan
정석영(원광대학교)
23권 5호, 2349~2369쪽
초록
본 논문에서는 미국과 아시아의 대표 국가인 한국, 대만, 일본의 인플레이션의 동조화 현상이 고정환율제도와 변동환율제도 기간 동안에도 발생하고 있는지를 고찰하고 또한 어느 국가의 인플레이션이 외생적으로 가장 영향력이 있는지를 공적분 검정을 통하여 알아보았다. 분석 결과 첫째, Crowder(1996)와 Crowder and Phengpis(2007)가 지적한 대로 미국, 일본, 한국, 대만의 인플레이션은 고정환율제도하에서 뿐만 아니라 변동환율제도하에서도 동조화 현상이 존재하고 있었다. 둘째, 전체 기간의 자료를 분석하였을 때 환율제도와 인플레이션과의 공적분 벡터에서 구조적 변동이 발생하였다. 셋째, 고정환율제 기간 동안에 일본, 한국, 대만의 인플레이션은 미국의 인플레이션과 일대일 대응관계가 존재하였다. 넷째, 변동환율제 기간 동안에 일본의 인플레이션은 미국의 인플레이션과 일대일 대응관계는 존재하지 않았지만 미국과 교역량이 많은 한국과 대만의 경우는 이 기간 동안에도 미국의 인플레이션과 일대일 대응관계를 유지하고 있었다. 마지막으로, 고정환율제도와 변동환율제도하에서 4개 국가 중에서 인플레이션을 외생적으로 영향을 미치는 국가는 미국이며, 4개 국가의 인플레이션 중에서 미국의 인플레이션이 외생적으로 영향을 가장 많이 미치는 국가의 인플레이션임을 알 수 있었다.
Abstract
This paper analyzes the long-term international inflation convergence under the exchange rate regimes of the U.S., Japan, Korea, and Taiwan using the Johansen's cointegration analysis. The key empirical findings of this paper can be summarized as follows. First, the inflation of four countries are cointegrated regardless of exchange rate regimes as suggested by Crowder(1996) and Crowder and Phengpis(2007). Second, I found the structural break between the period of exchange rate regimes. Third, there was a one-to-one relationship of inflations among those of Japan, Korea, and Taiwan with U.S. in the fixed exchange rate regime, but in the floating exchange rate regime there was no more one-to-one relationship only for Japan and U.S.. Forth, the U.S. is found to be the most influential country over the fixed and floating exchange rate regimes.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학