거시경제변수가 변액보험 초회보험료에 미치는 영향에 관한 분석 - 벡터오차수정모형을 중심으로 -
Impact of Macroeconomic Variables on Initial Premiums in Variable Life Insurance with a Vector Error Correction Model
황진태; 서대교
21권 3호, 3~32쪽
초록
2001년 7월 우리나라에 처음 도입된 변액보험은 비약적인 발전을 거듭하여 생명보험산업을 대표하는 종목중의 하나가 되었음에도 불구하고 거시경제지표와의 관계를 분석한 선행연구는 매우 찾아보기 힘들었다. 이에 본 연구는 벡터오차수정모형을 이용하여 변액연금 및 변액유니버셜 초회보험료가 거시변수와 어떠한 관계를 맺고 있는지, 거시변수로부터 발생한 외생적 충격에 어떠한 반응을 보이는지, 그리고 그 충격이 반응함수의 변동성에 어느 정도 영향을 미치는지를 살펴보았다. 분석결과 변액 초회보험료는 이자율(국고채 5년 금리) 충격에 일시적인 양의 반응이후 지속적인 음의 반응을 나타내었으며, KOSPI 지수의 충격에 대해서는 항구적인 양의 반응을 보였다. 한편, 실업률 충격의 경우 변액연금은 양의 반응을 보였으나, 변액유니버셜은 음의 반응을 보였다. 예측오차의 변동성과 관련하여 변액연금은 KOSPI 지수와 이자율 충격이 큰 역할을 차지한 반면 변액유니버셜의 경우 실업률 충격이 크게 기여한 것으로 나타났다.
Abstract
This paper analyzes how first premiums in variable annuities and universal products respond to shocks to macroeconomic variables as well as each of their own variables. Then it decomposes the variance of their forecast errors caused by shocks given exogenously to the variables. Our end results in the paper are that following a temporary positive response, the first premiums in both variable annuities and universal continue to respond negatively to a shock to the interest rate, the so-called Korea's 5-year government bond yield, whereas they show a permanent positive response to the Korea Composite Stock Price Index (KOSPI). In addition, it follows that the first premiums in variable annuities shows a positive response to a shock to the unemployment rate, while those in variable universal does a negative response. The variance of forecast errors in variable annuities is greatly caused by a shock to the KOSPI and the interest rate. In contrast, the variance of forecast errors in variable universal is largely led to by a shock to the unemployment rate.
- 발행기관:
- 보험연구원
- 분류:
- 경영학