기업특성이 인터넷 IR의 품질에 미치는 영향에 대한 실증연구
An Empirical Study on Causal Relationship between Firm Specific Characteristics and the Quality of the Internet Investor Relations
함천수(호서대학교); 양동우(호서대학교)
13권 4호, 1~38쪽
초록
본 연구는 인터넷 IR과 관련 기업특성이 인터넷 IR의 품질에 미치는 영향을 검증한다. IR의 품질을 나타내는 종속변수는 본 연구가 개발한 것이고, 기업특성을 나타내는 6개의 설명변수들은 기존의 해외 논문들이 이용한 자료들을 토대로 하였다. 인터넷 IR의 품질은 선행연구(Debreceny et al., 2002; Marston and Polei, 2004)가 이용한 방법에 기초 내용과 제시방법으로 구분하여 평가하였다. 내용은 “The Jenkins Report, AICPA, 1994”가 제시한 (1) 재무 및 비재무 정보, (2) 재무 및 비재무 정보에 대한 경영자의 토의와 분석, (3) 미래를 계획하는 정보, (4) 경영자와 주주에 대한 정보, (5) 기업배경에 대한 정보가 IR 사이트에 제공되고 있는지를 평가하였다. 제시방법은 “FASB(2000)” 이 제시한 사이트 접근성, 웹 페이지의 기능성과 설계, Hypertext와 Navigation 설계전략에 기초해 이러한 정보들이 IR 사이트에서 어떻게 제공되고 있으며 이용자 편의를 도모하기 위해 어떤 기술적 옵션들이 이용되었는지를 기준으로 평가하였다. 분석결과 유가증권시장 상장기업들은 인터넷 IR품질과 시가총액 규모 사이에 매우 유의한 양(+)의 관계가 존재하나 소액주주 지분율, 경상연구개발 투자비중은 관계가 없었다. 또한 기업의 성장성, 수익성, 안정성도 인터넷 IR의 품질과 관계가 없었다. 반면 코스닥시장은 모형식이 성립하지 않아 기업특성과 인터넷 IR의 품질과의 관계를 규명할 수 없었다. 검증결과는 우리나라 상장기업들의 인터넷 IR품질이 낮음을 나타내며 기업과 투자자 사이의 정보비대칭을 해소하여 자본비용의 인하를 도모하고 건전한 자본시장의 발전을 위해서도 인터넷 IR활동의 개선이 필요함을 시사한다.
Abstract
This paper investigates the causal relationship between firm specific characteristics and the quality of the Internet Investor Relations. The dependant variables which indicate the quality of Internet IR were developed by this research and the 6 explanatory variables which explain the firm specific characteristics were adopted from the prior researches. The quality of the Internet IR was evaluated using two primary dimensions: Content and Presentation. Based on the recommendation of “The Jenkins Report, AICPA, 1994”, content was evaluated whether information on (1) financial and non-financial, (2) management discussion and analysis, (3) forward-looking, (4) managements and shareholders and (5) corporate background were provided via the IR site. Presentation was evaluated how these information were presented and which technological options were used to make the IR site user friendly based on the FASB(2000)’ recommendation: site accessibility, web page functionality and design and hypertext and navigation design strategies. The results indicated that only the firm size measured by market value had positive significant relation with the quality of the Internet IR while other variables, minority shareholder ownership, R&D investment, ROE, CAGR of sales and debt to equity ratio, had no significant relations for the KOSPI listed companies in Pearson's correlations analysis as well as multi-variate regression analysis. On the other hand, the relation between firm specific characteristics and the quality of the Internet IR could not verify due to the equation of regression was not established for KOSDAQ listed companies. The result of analysis indicate that the quality of the Internet IR of Korean listed companies is low and also imply that Korean listed companies should improve their quality of the Internet IR in order to reduce information asymmetry between companies and investors, thereby lowering cost of capital of the firm while enhancing effective functioning of financial market.
- 발행기관:
- 한국중소기업학회
- 분류:
- 경영학