균형성과표의 도입이 기업성과에 미치는 효과 - 중소규모 제조 기업을 중심으로 -
The Effects of Balanced Scorecard on Firms’ Performance - Focus on Small and Medium-Sized Manufacturing Firms -
이창기(국세청); 김용식(한성대학교); 홍용식(한성대학교)
10권 2호, 63~88쪽
초록
BSC는 기업성과 향상을 목표로 재무적 관점과 비재무적 관점을 포함하는 균형있는 성과관리를 중요한 기준으로 삼고 있다. 본 연구는 국내의 중소제조기업을 대상으로 재무적 관점을 중심으로 BSC 도입효과를 검증하였다. BSC 도입기업과 미도입기업의 성과를 비교하기 위해 자산규모가 1,000억원 이상 3,000억원 이하인 중소제조기업 중에서 12월말 결산법인으로서 2001년부터 2008년까지 8개년도 재무비율 및 주가자료를 이용가능한 기업을 연구대상으로 선정하였다. BSC 도입기업과 미도입기업의 재무적 성과를 비교한 결과, 안정성과 기업가치에 통계적으로 유의한 차이가 있었다. BSC 도입기업의 도입 전․후의 재무적 성과를 비교한 결과, 동일하게 안정성과 기업가치에 통계적으로 유의한 차이가 있었다. 수익성도 유의적 차이를 나타냈지만, 예상과 반대의 결과를 보였다. BSC 도입기업과 미도입기업의 HPR을 비교한 결과, 유의한 차이가 없음을 확인하였으나 WR 분석에서는 도입기업이 미도입기업보다 높은 것으로 나타났다. 반면에 BSC 도입기업의 도입 전․후의 HPR을 비교한 결과, 유의한 차이가 있다는 것을 확인하였다. 분석 결과를 통하여 BSC 도입기업의 도입 이후에 도입 이전 및 미도입기업보다 재무구조의 안정적 운영을 통하여 기업의 가치를 향상시킨 것으로 입증되었다. 또한 주가수익률 분석을 통하여 BSC 도입 이전에 비해 이후에 HPR이 유의적으로 높았다. 그러나 BSC 도입기업이 BSC 미도입기업에 비해 HPR이 상대적으로 높았지만 통계적으로 유의하지는 않았다. 이러한 결과는 BSC를 도입함으로써 재무성과 중 안정성과 기업가치에는 긍정적인 효과를 미치지만, 수익성에는 부정적인 효과를 미칠 가능성이 있기 때문이라고 판단된다. 본 연구는 BSC 도입기업과 비교대상인 미도입기업의 표본은 결산일이 12월말인 제조업을 영위하는 기업 중에서 자산규모가 1,000억원 이상 3,000억원 이하인 중소기업으로 한정하였으며, 전화면담 방법을 이용하여 BSC 도입 여부 등을 확인함으로써 기존 연구에 비교하여 분석절차와 분석결과의 신뢰성과 비교가능성을 높였다. 또한 다양한 통계방법을 이용하여 BSC의 도입효과를 검증하여 기존 연구의 문제점을 보완하였다는데 의의가 있다.
Abstract
BSC including financial and non-financial viewpoints targets improving the firm value. This study investigates the effects of the adoption of BSC. To improve comparability and reliability of the results, the samples range from 1,000 hundred million to 3,000 hundred million won of total assets among small and midium-sized manufacturing firms with data from KLCA(Korea Listed Companies Association) during eight years from 2001 to 2008. According to the results, stability and firm value of BSC companies are significantly higher than non-BSC companies and prior-BSC companies. Also, profitability of prior-BSC companies are significantly higher than BSC companies, but this is different from our expectation. We document that BSC companies improve their firm value through stabler operation of financial structure than non-BSC companies and prior-BSC companies, and BSC companies’ HPR is significantly higher than prior-BSC companies’ HPR. Also, BSC companies’ HPR is higher than non-BSC companies’ HPR through WR analysis, but this is not statistically significant. The results are derived from positive effect of stability and firm value and negative effect of profitability. This study improves the comparability and reliability through telephone interview method and the restricted sample size, and supplements the limitations of prior researches through various statistic methods.
- 발행기관:
- 한국관리회계학회
- 분류:
- 회계학