ELW 시장의 투자자 인식과 투자행태 분석
Investor Perception and Behaviors in the Korean ELW Market
고봉찬(서울대학교)
40권 1호, 57~84쪽
초록
한국 ELW 시장은 2005년 개설 이후 불과 4년여 만에 홍콩에 이어 세계 2위의 시장으로 급성장하였고, 최근에는 일부 과열 양상을 보인다는 지적이 나오고 있다. 본 연구에서는 이러한 국내 ELW 시장이 건전하게 발전하기 위한 제도개선 방안들을 도출하기 위하여 국내 투자자들을 대상으로 그들의 인식과 투자행태에 관한 광범위한 설문조사를 실시하였고 이를 토대로 심층분석을 실행하였다. 분석결과, 전체 응답자의 절반에 가까운 46%의 투자자가 ELW에 투자한 경험이 있는 것으로 나타나 주식과 함께 보편적인 투자수단으로 자리매김 하였음을 알 수 있었다. 특히 전체 응답자의 81%가 단기 고수익을 얻을 수 있다는 이유로 ELW에 투자할 의향이 있음을 보였으며, 나머지 19%는 단기 원금 손실 가능성이 높다는 이유로 ELW에 투자하지 않겠다는 상반된 의견을 보였다. 향후 ELW에 투자할 의향에 영향을 미치는 요인들을 찾아내기 위하여 다양한 설문응답 변수들을 사용하여 프로빗 회귀분석을 수행한 결과, ELW에 투자경험이 있고 이해도가 높을수록, 그리고 ELW 발행증권사에 대해 호의적인 평가를 할수록 ELW 투자의향이 유의하게 높아짐을 알 수있었다. 결국 국내 ELW 시장이 건전한 발전을 지속하기 위해서는 투자자 교육과 충분한 정보 제공을 통해 투자자 저변확대를 이루고, 발행증권사는 시장조성 활동에서 투자자 신뢰를 확보하기 위해 노력해야 하며, 금융당국의 적절한 시장감독이 병행되는 것이 필요하다고 하겠다.
Abstract
Since its inception in 2005, the Korean ELW (Equity-Linked Warrants) market has grown to become the second largest in the world after Hong Kong. This paper conducts a comprehensive survey regarding the investor perception and behaviors in the Korean ELW market, and draws suggestions for the sound growth of the Korean ELW market. About half of the respondents (46%) to this survey have experiences in ELW investments, which implies that ELWs have become a common investment vehicle for Korean individual investors since its inception in 2005. Moreover, a whopping 81% of the respondents demonstrate an intention to invest in ELWs in the future, because they expect a high rate of return with a small amount of investment capital in a short period of time. In contrast, the other 19% fear the most the possibility to lose their capital for the same short period of time. In order to identify the factors affecting the intention to invest in ELWs in the future, a probit regression model is estimated. The result indicates that investors are more willing to invest in ELWs as they are more experienced with better knowledge on ELWs and are more favorable to the ELW issuers. In sum, it is clear that the detailed suggestions for the sound growth of the Korean ELW market should be directed to further educate investors about ELWs, restore investors’ confidence in ELW issuers, and improve the market surveillance of financial authorities.
- 발행기관:
- 한국증권학회
- 분류:
- 경영학