기업의 리스크파이낸스에 관한 연구
Study on Corporate Risk Finance
이형기(한국금융투자협회); 이윤호(대구대학교)
24권 2호, 869~891쪽
초록
과거 25년간 대재해의 증가와 언더라이팅 사이클에 의한 보험시장의 인수능력한계를 경험한 선진기업의 리스크파이낸스에 있어서 가장 의미 있는 발전 가운데 하나는, 보험시장과 자본시장의 융합으로 보험이 독점하고 있었던 리스크인수기능을 자본시장으로 확장한 것이었다. 보험시장과 자본시장의 융합은 보험계약에 금융계약 요소를 가미한 형태뿐만 아니라, 보험연계증권이나 보험파생상품처럼 자본시장으로 리스크를 직접 전가하는 형태에 이르기까지 다양한 형태의 ART(Alternative Risk Transfer)로 발전하여 2008년 금융위기에도 불구하고 꾸준히 성장하였다. 이처럼 ART가 성장할 수 있었던 것은 리스크컨설팅서비스를 제공하는 보험회사에게는 인수능력의 확대와 새로운 수입원 창출, 일반기업이나 투자자에게는 리스크파이낸스 수단의 선택 폭과 투자대상의 확대라는 이점을 제공하였기 때문이다. 그러나 선진기업과 달리 우리나라의 경우 리스크 분석능력 및 통계자료의 부족, 관련인력과 제도미비 등으로 인하여 보험외의 리스크전가수법을 전략적으로 활용하는 사례를 찾아보기가 쉽지 않다. 이 논문에서는 최근의 ART의 현황과 과제를 개괄하고 우리나라에서의 도입방안을 검토한다.
Abstract
One of the most significant developments of the past quarter century in risk financing of the advanced firms has been the convergence of the financial services industry, particularly between the capital markets and (re)insurance sectors. Convergence has been driven by the increase in the frequency and severity of catastrophic risk, market inefficiencies created by (re)insurance underwriting cycles, and other factors. These developments have led to the development of ART(Alternative Risk Transfer) that blend elements of financial contracts with traditional insurance as well as new financial instruments patterned on insurance-linked securities or insurance derivatives that provide direct access to capital markets. ART provides insurance companies with the opportunity to expand underwriting capacity and profit, investors and businesses with greater choice and means of risk management and investment. But it is difficult to find cases of the strategic use of ART in Korean firms. This article provides a survey and overview of ART and looks into the ways to introduce and promote it in Korea.
- 발행기관:
- 한국산업경제학회
- 분류:
- 경제학