상장폐지기업의 부실예측모형에 관한 연구 -거래소시장을 중심으로-
A Study on the Failure Prediction Model of Delisting Firms - Around KSE Market -
전현우(국민대학교); 정용화(가천의과학대학교); 신동휴(국민대학교)
38호, 331~362쪽
초록
본 연구는 2007년부터 2010년까지 4개년도 동안 거래소시장에서 상장폐지된 기업을 표본으로 선정하였다. 4년간 전체 상장폐지기업 47개사 중에서 데이터를 찾을 수 없는 기업 2개사와 합병 등의 사유로 인하여 상장폐지된 기업 14개사를 제외한 나머지 31개사만이 최종표본으로 선정되었다. 또한 부실예측을 위하여 선정된 표본을 상장폐지 직전 3년도까지의 재무비율자료를 구하였고, 상장폐지기업의 부실예측모형을 구성하기 위하여, 상장폐지기업의 표본에 대응하는 정상기업의 표본을 1 대 1 대응방식을 통하여 구성하였다. 정상기업의 선정은 각 상장폐지기업과 자산규모가 가장 유사한 1개사를 무작위로 선정하여 표본을 구성하였다. 본 연구는 상장폐지기업의 재무비율을 가지고 상장폐지 3년전부터 1년전까지의 자료를 추출한 후, 상장폐지와 관련이 깊은 변수들을 찾아내기 위한 판별분석을 실시하였다. 판별분석 진행과정에서 각 변수들의 집단간 등분산가정을 검정하여 각 집단의 분산-공분산행렬의 차이에 대한 검정을 실시하였다. 그 결과 정상기업과 상장폐지기업의 유의적이 차이가 존재하는 것으로 나타나 Fisher의 선형판별식을 사용하지 못하고 정준판별식을 계산하게 되었다. 또한 Cross-validation 추정법을 통한 오분류비율을 추정하여 적중률(Hit Ratio)를 계산한 결과, 상장폐지 1년전의 적중률은 85.48%였고 이고, 상장폐지 2년전의 적중률(Hit Ratio)은 75.80%가 나왔으며, 상장폐지 3년전의 적중률(Hit Ratio)은 70.97%로 나타났다.
Abstract
We researched the delisting firms’ financial characteristics and the failure prediction model. This research selected samples that was delisted firms at KSE market during 4 years from 2007 to 2010. For 4 years, 31 delisting firms are selected. Originally, we had 47 delisting firms but we couldn’t find data about 16 firms. Also we found financial ratio data of selected samples by 3 years before delisting for failure prediction. And we matched normal firms with 1:1 matching method. Normal firms were selected with total asset. We analysed the discriminant analysis about difference between delisting firms and normal firms. The results shows the significant difference about two groups. So we couldn’t use Fisher’s Linear discriminant function. We used Canonical discriminant function. Also, we calculated the Hit Ratio through cross-validation method. The results shows Hit Ratio is 85.48% before 1 years and 75.80% before 2 years and 70.97% before 3 years.
- 발행기관:
- 한국국제회계학회
- 분류:
- 기타사회과학일반