K-IFRS에 의한 자산재평가차액의 크기에 대한 시장반응
The Stock Reactions to the Magnitude of the Asset Revaluation by K-IFRS
김문태(조선대학교); 김현아(전남대학교)
40권 5호, 1185~1209쪽
초록
본 연구는 K-IFRS의 자산재평가 규정을 조기도입한 기업의 재평가차액 크기에 대하여 시장이 어떻게 반응하는지 분석하였다. 2008년도와 2009년도에 한국거래소에 상장된 기업 중 자산재평가를 조기도입 한 255개 비금융기업(유가증권시장122개, 코스닥 시장 103개)을 대상으로 자본시장의 반응을 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 자산재평가차액의 크기가클수록 시장은 더욱 긍정적 반응을 하는 것으로 나타나, 시장은 재평가차액의 크기를 사후 기업가치를 반영하는 정보로서인식하는 것으로 판단되었다. 둘째, 재평가차액의 크기에 대한 시장의 긍정적 반응은 소속시장, 재평가연도, 그리고Heckman의 2단계 분석을 통해 통제한 재평가의 공시여부와 상관없는 것으로 나타났다. 본 연구는 자산재평가의 이사회 결의를 공시한 정보에 대하여 자본시장이 호의적으로 반응한다는 선행연구 결과를 확인하였을 뿐만 아니라, K-IFRS에 의한 재평가차액의 크기에 대한 시장반응을 검증하였다는 점에 의의가 있다고 본다.
Abstract
This study explores how stock market reacts to the amount of asset revaluation difference for the firm implementing the “Tangible Asset Revaluation Accounting(1016)” corresponding K-IFRS(Korean－International Financial Reporting Standards). To examine the market reaction,we regressed the asset revaluation difference(REV) on the market performance, measured by cumulative abnormal returns(CAR), after controlling firm's size and debt ratio. We analyzed a total of 255 manufacturing companies, selected from the listed companies in Korea Stock Exchange(KSE, 122) and in KOSDAQ Market(103) from year 2008 to year 2009. The results are like followings;Firstly, the amount of difference had a positive effect on CAR for the firms listed KSE, implying that market is very sensitive to the difference between book value and revalued amount. Secondly, for the firms listed in KOSDAQ market, there was no significant effect except the firm of which difference is large. This means that market doesn't regard the difference as good news for the future firm value, because firms listed KOSDAQ are relatively poor at financial soundness and stability. This study has an significance in that it shows market reacts to the amount of revaluation difference as well as it reassure the prior researches which market reacts positively to the announcement of revaluation.
- 발행기관:
- 한국경영학회
- 분류:
- 경영학