상장폐지기업 예측모형에 관한 실증연구
An Empirical Study on the Prediction Model of the Delisted Firms
배기수(충북대학교); 정설희(충북대학교)
30호, 125~140쪽
초록
본 연구는 기업의 재무제표를 통한 10개 재무비율(유동비율, 당좌비율, 매출액순이익률, 총자본이익률, 총자본회전율, 매출채권회전율, 재고자산회전율, 고정자산회전율, 매출액증가율, 총자산증가율)을 이용하여 상장폐지기업과 계속기업의 두 집단 간에 차이를 알아보고자 하였다. 또한 이러한 차이의 분석결과를 토대로 상장폐지기업의 예측모형을 도출하고 실제 상장폐지된 기업을 대상으로 예측모형을 적용하여 모형의 예측력을 검증하고자 하였다. 분석대상은 유가증권시장에 비해 상장폐지기업 자료가 풍부한 코스닥시장을 대상으로 하였으며, 분석기간은 2008년부터 2010년까지 3개년 간으로 하여 총 81개의 표본을 선정하여 분석하였다. <가설 1>을 검증하기 위해 상장폐지기업과 계속기업의 재무비율 10개에 대해 Paired T-Test를 실시하였다. 분석결과 10개의 재무비율 중 5개(유동비율, 당좌비율, 매출액순이익률, 총자본회전율, 고정자산회전율)가 유의수준 5%에서 유의적인 차이를 나타냈다. 유의수준 5%에서 차이를 보인 재무비율을 독립변수로 하여 로짓분석을 통해 상장폐지기업의 예측모형을 도출하였다. 도출된 상장폐지예측모형으로 검증용 상장폐지기업에 대해 예측한 결과 상장폐지기업에 대해서는 73.2%가 정확하게 예측되었으며, 계속기업에 대해서는 87.8%가 정확하게 예측되었다. 상장폐지기업의 예측모형을 도출한 본 연구는 개인투자자를 비롯한 회계정보이용자 및 감사인에게 유용한 정보를 제공할 수 있을 것으로 기대된다. 특히 K-IFRS의 도입 등 국제자본시장의 기능이 확대되고 있는 현 시점에서 회계정보를 이용한 상장폐지기업 예측모형은 투자자들에게 투자지침서의 기능을 간접적으로 제공할 수 있을 것으로 사료된다.
Abstract
This Study investigates empirically prediction of the delisted KOSDAQ firms. Delisted firms have caused great loss to individual and society. Thus, the accurate prediction of the delisted firms are required. This Study has the following purposes. First, this study tries to empirically verify financial ratio difference between delisted firms and going firms. second, Prediction model is derived from financial ratios that show significant difference between those firms. The results of analyses are as follows. First, financial ratios that show significant difference between delisted firms and going firms are current ratio, quick ratio, ratio of net income to net sales, total capital turnover and fixed assets turnover. The result of this study implies that compulsive and inconsistant expulsion of firms reduce auditor's predictability. Again, the impairment of auditor's predictability may reduce reliability of accounting information.
- 발행기관:
- 한국세무회계학회
- 분류:
- 세무회계