연결회계정보와 기업 신용등급의 관련성
Relevance of Consolidated Accounting Information to Credit Rating
권영도(경남대학교)
27권 1호, 439~455쪽
초록
이 연구는 우리나라에서 지분법 적용 개별재무제표에 기초한 기업의 신용등급 예측모형을 연결재무제표에 적용할 수 있는지를 분석함으로서 연결회계정보와 신용등급의 관련성에 대한 실증적 증거를 얻는 데 연구목적이 있다. 분석에 사용한 신용등급 예측모형에는 선행연구에 기초하여 순운전자본, 이익잉여금, 이자와 법인세비용 차감 전 순이익, 부채비율, 비유동자산회전율, 기업규모 등 6개의 변수를 포함하였다. 모형의 종속변수는 무보증 회사채 신용등급에 등간격 점수를 부여한 신용등급 점수를 사용하였다. 분석결과, 개별재무제표와 연결재무제표 모두 신용등급에 영향을 미치는 주요변수는 이익잉여금비율, 규모, 부채비율로 동일하고, 회귀모형의 수정도 유사하였다. 그러나 회귀모형에서 개별변수가 신용등급에 미치는 영향의 정도는 재무제표 유형에 따라 달랐다. 특히, 신용등급을 예측할 때는 개별재무제표보다 연결재무제표를 통해 산정한 부채비율이 더 목적 적합하였다. 즉, 개별재무제표에서 신용등급에 미치는 영향은 규모가 가장 크고, 유보이익비율과 부채비율의 순이지만, 연결재무제표에서 신용등급에 미치는 영향은 규모가 가장 크고, 부채비율과 유보이익비율의 순이다.
Abstract
This study examines the relevance of consolidated accounting information to credit rating. In order to find the evidence of the relevance, this study examines whether the credit rating model based on individual financial statements could be applied to consolidated financial statements. This study uses six variables to measure credit-rating-score-related factors; working capital, retained earnings, earnings before interest and taxes, total liabilities/total assets, sales/non-current assets, and size. This study found that the major variables of the two type's credit rating models were same; retained earings, size, and debt ratio. And the adjusted of the model based on individual financial statements was also similar to the one of the model based on consolidated financial statements. But the effect of the three variables were different according to the types of financial statements. The result of the empirical test shows that debt ratio may be more important in consolidated financial statements analysis to expect credit rating score.
- 발행기관:
- 한국경영교육학회
- 분류:
- 경영학