손해 보험사의 최적 사업 포트폴리오 추정에 관한 연구: “Markowitz의 Portfolio Selection”이론을 중심으로
The Estimation of Optimal Business Structure of Property-liability Insurance company
조명수(부산발전연구원); 오태형(부경대학교)
10권 2호, 75~90쪽
초록
본 연구에서는 2003년부터 2010년까지의 기간에 걸쳐 국내 손해보험사의 경과손해율을 대상으로 Markowitz의 “Portfolio Selection”이론을 이용하여 국내 손해보험 산업에 대한 최적 사업 포트폴리오를 추정하였다. 구체적으로는 적정 기대 수익률을 달성하면서 동시에 가장 낮은 위험을 갖도록 분산을 최소화시키는 손해보험사의 사업 포트폴리오, 즉 최적 사업구조와 결합수익 및 결합위험의 크기를 추정하였다. 분석 결과, 현재 국내 손해보험 산업의 사업구조와 이론적으로 추정된 최적사업 포트폴리오 구조 사이에는 차이가 존재하였다. 경과손해율을 중심으로 최적 포트폴리오 구조를 추정한 결과 장기보험의 비중을 낮추고, 비장기보험의 비중을 높였을 때 위험 분산 효과가 나타났으며, 이렇게 사업 비중에서 최적 포트폴리오를 구성하였을 때 사업간 결합risk 대비 경과손해율비율도 결합 전보다 높게 나타났다. 이러한 결과는 분산, 즉 risk의 최소화는 현금흐름을 안정시키며, 건전한 재무구조를 실현할 수 있게 해주는 것임을 증명한다 할 수 있다.
Abstract
The purpose of the study is to examine the optimal portfolio of property insurance industry. By means of Markowitz's portfolio selection, The optimal portfolio portion having an expected return is shown to minimize risk and variance. That is, optimal portfolio selection, union risk and union return are analyzed. The result shows that current property insurance industry has different portfolio from assured optimal portfolio portion. In the aspect of Incurred loss ratio, when long-term insurance's portion decreases and general insurance's portion increases, it is shown that union return compared with union risk of optimal portfolio is higher than current union return. It means minimizing variance may make it possible for the insurance industry to improve stable cash flow and healthy financial structure
- 발행기관:
- 금융지식연구소
- DOI:
- http://dx.doi.org/
- 분류:
- 증권/주식/채권