분기발생액모형의 이익관리 탐지능력과 분기발생액의 특성
Quarterly Accrual Models' Ability of Detecting Earnings Management and Characteristics of Quarterly Accrual
김확열(부경대학교); 이진수(부경대학교); 도경분(부산대학교)
17권 3호, 301~322쪽
초록
2000년부터 우리나라에서는 분기재무제표를 공시하도록 의무화하고 있으며 2006년 이후에는 공시대상 기업의 범위를 확대하여 자산규모 5천억원 이상인 상장 및 등록 기업은 분기재무제표를 공시하도록 하고 있다. 본 연구는 분기자료를 사용하여 발생액 예측모형을 추정하고 각 모형의 성과를 비교하며 Jones모형, Jones－ROA모형, Jones－CF모형, Jones－CF－Rev모형, 회계과정(AP)모형을 대상으로 한다. 2000년부터 2007년까지의 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 제1종 오류 분석에서 5가지 모형이 모두 모형표기 타당성(specification)을 가진 것으로 나타났다. 둘째, 현금흐름을 기업의 성과로 가정할 경우 극단적인 성과기업은 Jones모형과 Jones－ROA모형에 의한 재량적 발생액 추정치가 현금흐름과 유의한 음의 관련성을 나타내어 모형표기 문제점이 존재하지만, Jones－CF모형, Jones－CF－Rev모형 및 AP모형은 현금흐름 수준에 영향을 받지 않았다. 셋째, 이익관리탐지능력에 대한 분석 결과, Jones－CF모형, Jones－CF－Rev모형 및 AP모형의 검증력(power of test)은 Jones모형과 Jones－ROA모형보다 우수한 것으로 나타났다. Jones－CF모형, Jones－CF－Rev모형, AP모형 간에는 이익관리대상(수익 혹은 비용)에 따라 검증력의 순위가 부분적으로는 달라지지만 대체로 Jones－CF－Rev모형이 AP모형과 Jones－CF모형보다 검증력이 높다. 넷째, 감사를 받는 4분기와 그렇지 않은 중간분기(1분기, 2분기, 3분기) 간에 재량적 발생액의 평균자승예측오차를 조사한 결과, 4분기의 평균자승예측오차가 중간분기보다 크게 나타나 4분기 재량적 발생액 추정치에 특정 사건과 무관한 잡음(noise)이 보다 많이 포함되어 있다고 판단된다. 이러한 사실은 4분기자료에 근거한 재량적 발생액의 추정치는 특정 사건과 관련된 이익관리연구에서 검증력을 감소시킬 수 있다.
Abstract
This paper studies the specification and power of accrual prediction models. We use the specification of cross－sectional models of unexpected accruals. Also, we analyze quarterly data. This paper presents standard Jones model (1991), Jones－ROA model (2005), Jones－CF model, Jones－CF－Reversal model, and accounting process (AP) model. And then we compare the five models. The firm－periods for which we estimate abnormal accruals were selected from 16,308 firm－quarters between 2000 and 2007. The results are as follows. First, the five models are well specified for randomly selected firms. Second, the Jones model and Jones－ROA model yield systematically positive (or negative) abnormal accruals for firms with low (high) cash flows levels. Third, we show that the CFO model, Jones－CF－Rev model and AP model are more powerful than the Jones model and Jones－ROA in detecting earnings management. Among the three models, Jones－CF－Rev model performs the best. Fourth, using the mean squared prediction errors, we examine differences in the earnings management/noise across audited and unaudited quarters with respect to the power of accrual models. The squared prediction errors in the fourth quarter are greater than those in interim quarters, consistent with an argument that managers exhibit the greatest evidence of earnings management in the last quarter.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학