中國에서의 證券時勢操縱行爲規制에 관한 硏究

由于中国资本市场还不发达, 证券法制还不完善，证券市场操纵行为非常猖獗，严重损害了投资者的合法权益，扰乱了市场秩序。目前中国对市场操纵行为规制的法律法规有证券法、刑法以及证券市场操纵指引等，但作为基本法律的证券法和刑法只对连续交易操纵、约定交易操纵、洗售操纵三种行为作出了规定，而对其他手段的操纵行为(如蛊惑交易操纵、抢帽子交易操纵、虚假申报操纵、特定时间的价格或价值操纵、尾市交易操纵)等并未予以规定。<股票发行与交易管理暂行条例>和<禁止证券欺诈行为暂行办法>对其他手段操纵行为中的部分行为增加了规定，但仍然十分粗糙。虽然中国证监会于2007年3月颁布实施的<证券市场操纵行为认定指引>对前述八种市场操纵行为的认定基准做了详细规定，这有助于判断是否属于市场操纵行为以及属于何种操纵行为，显然是一个很大的进步，但是该<指引>法律位阶低下，难以适用于民事、刑事制裁领域。更为遗憾的是，各法律法规对相同行为的规制内容并不相同。为强化对证券市场操纵的规制，需要统一各法律法规关于市场操纵行为的规制内容，在基本法律中扩大市场操纵行为的类型，引入概括性证券欺诈行为禁止规定，引入安全港规则，增加对大规模市场操纵行为的规制等。