신용평가사의 신용등급측정의 신뢰성에 관한 연구 : 감리지적기업을 중심으로
A Study on Credit rating reliability of credit rating agency : focusing enforced firms
고윤성(한국외국어대학교); 권태웅(한국외국어대학교); 김재승(경기대학교)
55권 1호, 83~122쪽
초록
신용평가사에서 제공하는 신용지표는 기업평가, 위험관리, 여신업무, 자본조달 및 투자 등 매우 광범위한 분야에서 활용되고 있으며, 최근의 경제위기 상황에서는 그 중요성이 더욱 증대되고 있다. 따라서 신용평가정보가 정보비대칭을 완하시키고, 자본시장의 초석이 되기 위해서 그 무엇보다도 신용정보가 신뢰성을 가지고 있어야 할 것이다. 본 연구는 신용평가사가 생성한 신용지표들의 신뢰성을 보다 확실하게 검증하기 위하여 감리지적과의 관련성을 살펴보았다. 감리지적은 기업의 회계정보에 대한 회계감사 이후 사후적으로 제공된 회계정보의 적절성과 회계감사의 적합성을 검증하는 제도이다. 만약 사후적인 감리조사로 인하여 감리지적사유가 발견된다면 해당 회계정보의 신뢰성이 의심받게 될 것이다. 따라서 신용평가사는 감리지적 사유가 발생한 해당연도 혹은 감리지적 사유가 발표되기 이전에 신용평가를 실시함에 있어서 감리지적 사유와 관련된 사항을 신용등급에 반영을 하여 신용등급 정보에 감리지적 사유에 해당하는 정보가 포함되도록 평가하여야지만 신용평가 정보의 신뢰성이 확보될 것이고, 신용정보 이용자에게 유용한 정보가 될 것이다. 이러한 검증을 위하여 본 연구는 코스피 및 코스닥 등록기업의 1998년부터 2007년까지 금융감독원과 한국공인회계사회에 의한 감리지적기업과 감리비지적기업을 대상으로 감리지적정보와 신용지표간에 관련성을 검증함으로써 신용평가사들이 제공하고 있는 신용지표들의 신뢰성을 확인함을 목적으로 한다. 이를 위한 신용지표는 신용평가 3사(한국기업평가, 한국신용정보, 한국신용평가)가 제공하는 신용등급과 한국신용평가에서 제공하는 신용평점과 재무평점을 사용하였고, 감리관련 자료는 금융감독원과 한국공인회계사회에서 실시한 감리지적 유ㆍ무 및 감리지적 사유를 사용하였다. 분석결과 신용평가사의 신용지표들과 감리지적간에는 유의적인 음(-)의 관련성이 확인되어, 김리지적을 받은 기업의 신용지표들은 낮게 평가되었다. 이러한 결과는 신용평가사들이 신용지표를 도출함에 있어서 단지 재무제표에 나타나 있는 회계정보만을 활용하는 것이 아니라, 감리지적으로 밝혀질 만한 중요한 사항에 대해서도 정밀하게 측정하여 신용지표를 도출하고 있는 것으로 판단 할 수 있을 것이다. 이로써 신용평가사들이 기계적인 재무분석에서는 알 수 없는 정보를 신용등급에 반영함으로써 신뢰성과 정확성을 높이며, 신용평가기관으로서 그 역할을 충실히 수행하고 있는 것으로 판단된다. 본 연구의 의의는 그동안 연구가 많지 않았던 신용등급과 감리지적정보의 관계를 분석하여 신용평가사의 신용지표의 신뢰성과 정확성을 감리지적이라는 명확한 정보를 활용하여 신용평가사의 기능을 재검증하였다는데 의의가 있다.
Abstract
Credit rating agency (CRA) provides the Credit Index, which is used in a wild range of areas such as corporate evaluation, risk management, loan business, capital finance and investment. Accordingly, the reliability of Credit Index has a great influence on the reliability of tasks which make use of it. This is why the reliability of Credit Index itself is important. Therefore, confirming the reliability of Credit Index and improving its functions will be the foundation of revitalizing the capital market. Enforcement action is the system for evaluating the propriety of accounting information and the suitability of audited financial statement by finding misinformation and material misstatement. Thus, before conducting credit evaluation of the year when the enforcement action occurred or when the cause was announced, CRAs should allow those enforcement actions or the causes to be included in the credit rating information in order to secure the reliability of credit evaluation information, which would be helpful to the user as well. The purpose of this study is to examine the reliability of CRAs' credit index by verifying the relationship between enforcement action and Credit Index. We identify two groups of listed firms on the KOSPI and KOSDAK, whether the firms is subjected to enforcement action or not from 1998 to 2007. We used the credit index provided by big three CRAS as well as the credit and finance marks presented by the Korean Investors Service Inc.. The enforcement materials used are the enforcement action status and the causes, pointed out by the Financial Supervisory and the Korean Institute of Certified Public Accountants. We find that there was a negative relationship between CRAs' credit index and enforcement action. It means corporations under enforcement action are evaluated lower credit index than the corporations, which are not under enforcement action. This result shows that CRAs use not only the accounting information in the financial statements, but other important information, revealed by enforcement action to calculate Credit Index. By reflecting both information to calculate credit index, CRSs increase the reliability of credit index.
- 발행기관:
- 한국공인회계사회
- 분류:
- 회계학