기업의 사회적 성과가 장·단기 재무적 성과에 미치는 영향에 관한 실증연구 ：이해관계자 집단의 특성을 중심으로
An Empirical Study on the Effect of Corporate Social Performance on the Long－term and Short－term Financial Performance：A Closer Look at the Characteristic of Stakeholder
고세라(단국대학교 경영학부 외래강사); 전웅수(단국대학교 경영학부 교수)
18권 2호, 279~302쪽
초록
본 연구는 기업의 사회적 책임과 기업의 사회적 성과의 개념을 구분한 후 기업의 사회적 성과가 기업의 재무적 성과에 미치는 영향을 분석하고 선행연구의 결과가 일관되게 제시되지 않고 있는 점에 주목하여 이에 대한 원인을 규명하고자 하였다. 이를 위하여 기업의 이해관계자가 기업과 가지고 있는 관계의 특성에 따라 CSR로 인한 CSP가 다를 것으로 예상하고, 이해관계자를 1차(주주, 종업원, 고객)와 2차(지역사회, 환경) 이해관계자로 분류한 후 이들에 대한 CSP와 CFP의 관계를 분석하였다. 분석결과 1차 이해관계자 CSP는 단기CFP에 유의적인 정(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 주주, 종업원 이해관계자별 CSP와 단기CFP의 관계도 유의적인 정(＋)의 영향이 있는 것으로 나타났으나 이해관계자별로 단기CFP 대용측정치에 미치는 영향에 차이가 존재하였다. 둘째, 환경, 커뮤니티 등 2차 이해관계자 집단에 대한 기업의 사회적 성과가 장기 재무적 성과에 영향을 미치는가를 분석한 결과 부의 유의적인 관계가 나타났다. 2차 이해관계자 CSP는 기업평판의 개선을 통한 기업이미지 제고로 자본조달비용이 감소될 것으로 예상되므로 2차 이해관계자 CSP와 WACC의 영향관계는 검증되었다. 2차 이해관계자 각각에 대한 CSP/장기CFP의 분석결과 지역사회 CSP는 2차 이해관계자 CSP와 유사한 결과가 제시되었으나, 반면, 환경 CSP는 유의적인 관계를 발견하지 못하였다.
Abstract
The results of previous studies on the relationship between corporate social performance(CSP) and corporate financial performance(CSR) have been presented in various ways. Focusing on this point, this study investigates whether CSP is associated with CFP after separation of the concept of social performance and corporate social responsibility of the enterprise. For this purpose, we anticipate differences in the characteristics of stakeholder with its relationships with company, classified stakeholder into primary stakeholder(shareholder, employee, customer) and secondary stakeholder(community, environment), and examined their relationship with CSP and CFP. Multiple regression analyses were conducted and reveal significant positive relationship between CSP of primary stakeholder and the short－term CFP except for customers. There are differences in effect on between each stakeholder and the proxy variables of the short－term CFP. Next, we analyzed the relationship between CSP of secondary stakeholder and the long－term CFP and the results suggest significant negative relationship. The nexus of 2nd CSP and WACC verified that the reputation of company improved in CSP is reduced cost of capital.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학