재량적 발생액의 신용평점 및 재무평점 관련성
Discretionary Accruals’ Relation to Credit Score and Financial Score
김민서(건국대학교); 오준환(건국대학교)
22권 4호, 105~131쪽
초록
국내외에서 신용평가제도의 신뢰성 제고방안이 주요 논점이 되고 있는 상황에서, 본 연구는 기업의 재량적 발생액이 신용평가기관이 부여한 신용평점이나 재무평점과 관련성이 있는지를 분석한다. 신용평점은 부실예측모형과 재무평점모형을 결합한 방식으로 다섯 개의 산업별 기업의 자산규모와 재무제표 연속보유기간이 반영된 기업의 재무적 신용도(1-10등급)이다. 반면에 재무평점은 부도율에 영향을 주는 재무변수들을 등급화하여 안정성, 수익성, 현금흐름, 성장성, 활동성 등에 따라 각각의 가중치를 부여하는 재무평점모형을 활용하여 산출(1-100점)된다. 본 연구는 경영자가 신용평가기관의 신용평가를 재량적 발생액의 증감을 통하여 재무보고에 반영시키는 지의 여부를 검증한다. 선행연구의 한계점을 보완하여, 본 연구는 신용평가의 제공시점을 기준으로 신용평점이나 재무평점이 전년대비 하락(상승) 했을 때 경영자가 재량적 발생액을 증가(감소)시키는 방향으로 재무보고를 하는지의 여부를 분석한다. 연구결과, 신용평점 및 재무평점의 전년대비 하락은 재량적 발생액과 양(+)의 관련성을 갖는 반면에 신용평점 및 재무평점의 전년대비 상승은 재량적 발생액과 음(-)의 관련성을 갖는 것으로 나타났다. 이러한 신용등급의 변화와 재량적 발생액의 관련성은 신용등급의 변화정도(폭) 및 재량적 발생액의 측정모형별 검증에서도 확인되었다. 즉, 기업의 경영자는 신용등급의 전년대비 변화에 대응하여 재량적 발생액의 증감을 통하여 재무보고의 변화를 가져오는 행위를 하고 있음을 뒷받침하는 실증결과이다. 신용평가사들이 신용등급의 하락변경을 신용등급의 상승변경보다 상대적으로 지연반영(발표)함에도 경영자들은 신용등급의 변화에 대응하여 재무보고를 하고 있음을 확인하는 실증결과이다.
Abstract
As the improvement of credit-rating systems is discussed across nations, this study analyzes whether the firm's discretionary accruals are related to the credit and financial scores by credit rating agencies. The credit score is firm's financial ratings from 1 to 10 scales which reflect firm's asset size and consecutive financial period for the five industrial groups, determined in a manner to combine the models of bankruptcy prediction and financial scores. On the other hand, financial score ranges from 1 to 100 scores which reflect firm's solvency, profitability, cash flow, growth, and activity, determined in an manner to utilize the financial score model by rating and weighting the factors of bankruptcy. This study investigates whether management considers the credit and financial scores into financial reporting by means of increasing or decreasing the discretionary accruals. To complement the limits of previous research, this study analyzes whether management increase (or decrease) discretionary accruals when the credit and financial scores are dropped (or improved) from last year's scores. The results show that the drop of the credit and financial scores from last year's scores is positively related to the management's discretionary accruals, while the improvement of the credit and financial scores from last year's scores is negatively related to the management's discretionary accruals. These relations are confirmed in the various measurement models of discretionary accruals. This finding suggests that firms react to the changes in the credit and financial scores by increasing (or decreasing) the discretionary accruals. Despite the relatively delayed announcement of the dropped scores, compared to the improved scores, by credit rating agencies, the findings support the earnings' management to cope with the changes in the credit and financial scores.
- 발행기관:
- 한국회계학회
- 분류:
- 회계학