국제회계기준(K－IFRS)적용에 따른 회계정보유용성 검증
An Empirical Study on Value Relevance ofK－IFRS Adoption
강선아(충남대학교); 김용식(한성대학교)
18권 3호, 123~148쪽
초록
본 연구는 2011년에 한국채택 국제회계기준(K－IFRS)의 도입으로 새롭게 산출되는 국내회계정보가 기업가치에 반영되는 정도에 차이를 가져왔는지를 실증검증한다. 회계기준변경전후를 비교하는 기존 선행연구의 한계점을 보완하기 위해 2010회계년도에 대해 각각 산출된 구기준(K－GAAP)과 신기준(K－IFRS) 회계정보를 이용하여 주가설명력에 차이를 보이는지를 검증한다. 연구의 표본은 2010년 국내상장법인으로서 12월 결산법인 중 금융업을 제외한 총 1,441개 기업을 대상으로 Vuong(1989)의 Z검정과 회귀계수별 평행성검정(test for parallelism)을 수행한다. 연구결과 구기준에서 신기준으로 회계기준이 변경됨에 따라 회계정보의 유용성에는 차이를 발견할 수 없었다. 순이익(earnings)과 순자산(net assets)의 상대적 가치관련성에서는 여전히 순이익정보의 가치관련성이 높은 것을 알 수 있었고 분해모형을 이용하여 분석한 결과 이 중 세부구성요소인 현금흐름정보(cash flow information)의 상대적인 유용성이 높아진 것이 확인되었다. 손실기업을 통제한 후에도 일관된 결과를 얻을 수 있었고 민감도분석을 통해 시장구분에 따라 회계정보의 상대적 가치관련성 차이유무를 재확인하였다. 즉 회계기준변경으로 산출되는 회계정보의 유용성에는 유의한 차이가 없이 여전히 기업가치(price)에 적절히 반영되고 있음을 알 수 있다. 본 연구는 신기준(K－IFRS) 적용이후 회계기준변경에 대한 효과성분석을 수행하는 초기연구로서 매우 시기적절한 연구결과를 제시하고 있다. 또한 동일회계년도에 서로 구별된 회계기준을 적용하여 산출된 회계정보를 이용했다는 점에서 여타의 선행연구가 안고 있는 문제점을 보완할 수 있다는 점에서 의미가 있다. 마지막으로 아시아권에서 성문법 체계를 갖추고 있는 한국사례를 제시함으로써 비아시아권 선행연구결과들과 직접비교가 가능할 것으로 기대된다. 본 연구결과를 통해 아시아권의 실증결과를 보여줌으로써 IFRS관련 전세계적 연구의 흐름을 이어나갈 수 있을 것으로 기대된다.
Abstract
This study empirically examines how much the newly produced accounting information according to K－IFRS adopted by Korea in 2011 affects the firm value differently. To supplement the limitation of previous studies, which compared results changes before and after new accounting standard, this study investigates whether the results calculated according to the old standard (K－GAAP) and the new standard (K－IFRS) based on the same fiscal year 2010 shows difference on value relevance. This study analyzes the samples of total 1,441 firms listed on the Korea exchange (KRX) that had a fiscal year ending in December, 2010 excluding financial institutions, and it performs Vuong’s Z test and the test for parallelism for each regression coefficient on the samples. The results of this study show no difference in usefulness of accounting information according to changes of accounting standard from K－GAAP to K－IFRS. They confirm that the value relevance of earnings is still high, and the relative usefulness of cash flow information, a component of earnings, increased from the results of disaggregation model. We can get the consistent results after controlling the loss firms, and reconfirms the difference in accounting information’s value relevance by market segmentation through sensitivity analysis. It implies that there is no difference of value relevance on accounting information between old GAAP and new GAAP, and it is still properly reflected on the firm value. As an initial study analyzing the effectiveness of accounting standard changes, it shows very timely and appropriate results. It is meaningful that it overcomes the problem of prior studies by employing the “same firm year” research design. It is expected that we make it possible to directly compare it with the European results under the Common Law system by providing Korean case that has the Code Law system in Asia.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학